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  3. 跨境直接发行的特点和主要步骤有哪些?

跨境直接发行的特点和主要步骤有哪些?

admin2019-06-26  3
问题 跨境直接发行的特点和主要步骤有哪些?
选项
答案跨境直接发行是发行人直接以自己的名义经向境外监管机构申请，在境外资本市场上向投资者发行证券，并在该市场交易和清算。直接发行，较之于存托凭证以及跨境反向收购而言，是国际证券发行的最直接方式，实现了国际证券发行人与投资者的直接对接。 在直接发行模式下，发行人与境外投资者通常能够建立起直接的法律关系。在国际证券发行人所发行的证券为股票的情况下，境外投资者构成发行人的股东。而在发行人发行的国际证券为债券的情况下，投资者构成发行人的债权人，二者具有直接的债权债务关系。 证券跨境直接发行和交易需要经过一系列的步骤。 (1)发行、上市前的准备。外国发行人欲在美国发行、上市股份，需要事先进行一系列的筹备，包括完善财务报表和公司治理结构、做好公司业务规划和前景预测等，使公司在股本结构、治理架构、公司清理等方面进行预备。此外，为了准备发行、上市，发行人还要筹组好发行、上市工作团队，包括富有经验的承销商(投资银行)、律师、会计师、审计师等。 (2)尽职调查。尽职调查是承销商、律师、会计师等通过查阅、访谈和实地调查等方法，勤勉尽责地对发行人募集说明书所包含的事项进行调查、核实的行为和过程，以确定发行人是否在募集说明书中充分、如实披露了发行人须披露的情况，如股本结构、财务状况、发展规划、营运情况、市场风险、对外担保、重大合同、关联关系等。 (3)注册登记。信息披露制度是发行制度的核心，注册登记是跨国发行、上市中最为关键的环节。 (4)路演。按照美国证券法及常例，注册说明书提交后，发行人、承销商可以发出证券出售要约和进行路演，但在SEC宣布注册说明书生效之前不能出售证券，这时的初步招股说明书构成路演中的募集文件。 (5)证券发行。SEC宣布注册说明书生效之后，发行人与承销商对证券进行定价，并可以开始发售证券，承销商开始向分销商、机构投资者等分配发行数量。 (6)上市或交易。发行结束后通常是上市或交易。证券上市的程序大致如下：①上市申请。②核准申请。③订立上市协议。④挂牌交易。
解析
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