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  3. 甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下： (1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债／权益)30／70进行筹资，税前债务资本成本预计为7．11％。 (2)目前市场上有一种

甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下： (1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债／权益)30／70进行筹资，税前债务资本成本预计为7．11％。 (2)目前市场上有一种

admin2017-03-27  43
问题 甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：
(1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债／权益)30／70进行筹资，税前债务资本成本预计为7．11％。
(2)目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率6％，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1180元，马上就到付息日。
(3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构(负债／权益)为40／60，股东权益的β系数为1．5；丙公司的资本结构(负债／权益)为50／50，股东权益的β系数为1．54。证券市场线斜率为6．05％。
(4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25％。
要求：
计算证券市场线截距；
选项
答案证券市场线的截距=无风险报酬率=政府长期上市债券的到期收益率，假设证券市场线的截距为i，则有： 1000×6％+1000×6％×(P／A，i，10)+1000×(P／F，i，10)=1180 即：60×(P／A，i，10)+1000×(P／F，i，10)=1120 i=5％时， 等式左边=60×(P／A，5％，10)+1000×(P／F，5％，10)=60×7．7217+1000×0．6139＝1077．202 i＝4％时， 等式左边＝60×(P／A，4％，10)+1000×(P／F，4％，10)＝60×8．1109+1000×0．6756＝1162．254 i＝4％+(5％一4％)×(1162．254—1120)／(1162．254—1077．202)＝4．50％
解析
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