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  3. 假设3年期的即期利率是4％，5年期的即期利率是8％，如果3年到5年的远期利率是10％ (利率均为连续复利，并且存贷利率一样)。 请问： 这样的行情能否进行套利活动?如果可以，应该如何操作，写出具体的操作步骤以及最后的套利结果(假设投资额为100万

假设3年期的即期利率是4％，5年期的即期利率是8％，如果3年到5年的远期利率是10％ (利率均为连续复利，并且存贷利率一样)。 请问： 这样的行情能否进行套利活动?如果可以，应该如何操作，写出具体的操作步骤以及最后的套利结果(假设投资额为100万

admin2019-05-09  106
问题 假设3年期的即期利率是4％，5年期的即期利率是8％，如果3年到5年的远期利率是10％ (利率均为连续复利，并且存贷利率一样)。
    请问：
这样的行情能否进行套利活动?如果可以，应该如何操作，写出具体的操作步骤以及最后的套利结果(假设投资额为100万元)。
选项
答案第一步：判断是否存在套利机会。判断准则：实际市场上的3年到5年的远期利率是否等于理论上的远期利率。首先，计算理论上的远期利率： e3×4％×e2×r=e3×8％ 解得，r=14％。 理论上的远期利率大于实际市场上的远期利率，即远期利率低估，存在套利空间。 第二步：按照4％的利率借入100万资金，并按8％的水平贷出，期限5年。 第三步：同时，按照10％的水平，借入2年的资金，金额为112．932 8万元。所得套利利润为146．932 8－136．108 5=10．824 3。
解析
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