考虑单因素套利定价模型，资产组合A的β值为1．0，期望收益率为16％，资产组合B的β值为0．8，期望收益率为12％，假设无风险收益率为6％，如果进行套利，那么投资者将同时( )。 Ⅰ．持有空头A Ⅱ．持有空头B Ⅲ．持有多头A Ⅳ．持有多

admin2022-10-25 59

问题考虑单因素套利定价模型，资产组合A的β值为1．0，期望收益率为16％，资产组合B的β值为0．8，期望收益率为12％，假设无风险收益率为6％，如果进行套利，那么投资者将同时( )。
Ⅰ．持有空头A
Ⅱ．持有空头B
Ⅲ．持有多头A
Ⅳ．持有多头B

选项 A、Ⅰ、Ⅳ
B、Ⅱ、Ⅲ
C、Ⅲ、Ⅳ
D、Ⅰ、Ⅱ

答案B

解析假设由资产组合A、资产组合B和无风险资产构成的套利组合为资产组合C。则根据套利组合的条件有：
[*]
式中，W_A、W_B和W_f分别表示对资产组合A、资产组合B和无风险资产的权数。解得：W_A＝－0．8％，W_f＝－0．2W_B，W＜0。因此套利组合C应是持有空头B、多头A及多头无风险资产。

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