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  3. 某公司目前的资本包括每股面值1元的普通股800万股和利率为10％的3000万元的债务。该公司拟投产一新产品，该项目需投资4000万元，预计每年可增加息税前利润400万元。该项目的备选筹资方案有两个： (1)按11％的利率发行债券； (2)按每股20元的价格

某公司目前的资本包括每股面值1元的普通股800万股和利率为10％的3000万元的债务。该公司拟投产一新产品，该项目需投资4000万元，预计每年可增加息税前利润400万元。该项目的备选筹资方案有两个： (1)按11％的利率发行债券； (2)按每股20元的价格

admin2013-03-10  69
问题 某公司目前的资本包括每股面值1元的普通股800万股和利率为10％的3000万元的债务。该公司拟投产一新产品，该项目需投资4000万元，预计每年可增加息税前利润400万元。该项目的备选筹资方案有两个：
(1)按11％的利率发行债券；
(2)按每股20元的价格增发普通股。公司目前的息税前利润为1600万元，公司适用的所得税税率为25％，证券发行费忽略不计。
要求：
计算债券筹资和普通股筹资的每股收益无差别点。
选项
答案(EBIT－3000×10％)(1－25％)÷[800＋(4000÷20)] ＝(EBIT－3000－10％－4000－11％)(1－25％)÷800 EBIT＝2500(万元)
解析
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