甲公司是一家国有上市公司，实施多元化经营，横跨电子、物流、金融、房地产等行业。在战略规划、预测和决策的基础上，进一步加强全面预算管理。 (1)2017年11月15日召开了2018年度全面预算管理工作启动会议，各发言人员发言要点如下：预算管

admin2018-09-14 91

问题甲公司是一家国有上市公司，实施多元化经营，横跨电子、物流、金融、房地产等行业。在战略规划、预测和决策的基础上，进一步加强全面预算管理。
(1)2017年11月15日召开了2018年度全面预算管理工作启动会议，各发言人员发言要点如下：
预算管理委员会办公室主任：2017年12月，预算管理执行机构编制完成2018年度全面预算草案；2018年1月，甲公司董事会对经预算管理委员会审核通过的全面预算草案进行了审议；该草案经董事会审议通过后，预算管理委员会以正式文件形式向各预算单位下达执行。
A事业部经理：鉴于建筑材料的价格持续上涨，2018年1月3日，公司将并购一家乙建筑材料生产企业，并入A事业部进行管理，乙企业注销。2018年的预算费用项目和金额与往年相比不具备可比性，因此本事业部的费用预算应该继续采用增量预算法来编制。
总经理：全面预算考核是整个企业预算管理中的重要一环，具有承上启下的作用。全面预算考核是一种动态考核和综合考核，企业只需在特定预算完成后适时进行考核，以便更好地实现企业战略和预算管理目标。
(2)甲公司在并购乙企业前，聘请了资产评估机构对该企业进行估值，资产评估机构以2018～2022年为预测期，对该企业的财务预测数据如下表所示：

假定从2023年开始，乙公司自由现金流量以5％的年复利增长率固定增长，乙公司的加权平均资本成本为10％。
部分现值系数如下表所示：

假定不考虑其他因素。
要求：
根据资料(2)，计算乙公司的价值。

选项

答案[*] 乙公司价值=330×(P／F，10％，1)+340×(P／F，10％，2)+505×(P／F，10％，3)+620×(17／F，10％，4)+740×(P／F，10％，5)+740×(1+5％)／(10％一5％)×(P／F，10％，5)=11492．10(万元)

解析本题考核“收益法——现金流量折现法”知识点。自由现金流量=(税后净营业利润+折旧及摊销)一(资本支出+营运资金增加额)，企业价值等于确定预测期内现金流量的折现值之和，加上终值的现值。本题中计算出预测期的自由现金流量，乘以相应的复利现值系数，再加上后续期的现值即可计算出公司的价值。

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