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  3. 资料： (1)E公司的2017年度财务报表主要数据如下： (2)假设该公司未来保持经营效率和财务政策不变且不增发新股或回购股票； (3)假设公司目前的负债均为有息负债，预计负债的平均利息率为8％，公司未来维持目前资本结构，公司目前发行在外的普通股股数为4

资料： (1)E公司的2017年度财务报表主要数据如下： (2)假设该公司未来保持经营效率和财务政策不变且不增发新股或回购股票； (3)假设公司目前的负债均为有息负债，预计负债的平均利息率为8％，公司未来维持目前资本结构，公司目前发行在外的普通股股数为4

admin2019-06-08  53
问题 资料：
(1)E公司的2017年度财务报表主要数据如下：

(2)假设该公司未来保持经营效率和财务政策不变且不增发新股或回购股票；
(3)假设公司目前的负债均为有息负债，预计负债的平均利息率为8％，公司未来维持目前资本结构，公司目前发行在外的普通股股数为400万股，公司目前的股价为15元／股。所得税税率为25％。
要求：
(1)计算该公司目前的可持续增长率；
(2)计算该公司股票的资本成本；
(3)计算该公司债务的税后资本成本；
(4)计算该公司的加权平均资本成本。
选项
答案(1)营业净利率=400／4000=10％ 期末总资产周转率=4000／8000=0．5(次) 期末总资产权益乘数=8000／4000=2 利润留存率=160／400=40％ 可持续增长率=营业净利率×期末总资产周转率×期末总资产权益乘数×利润留存率／(1一营业净利率×期末总资产周转率×期末总资产权益乘数×利润留存率)=[*] (2)目前的每股股利=240／400=0．6(元／股) 股票的资本成本=0．6×(1+4．17％)／15+4．17％=8．34％ (3)债务税后资本成本=8％×(1—25％)=6％ (4)公司的加权平均资本成本=8．34％×(4000／8000)+6％×(4000／8000)=7．17％。
解析
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