某公司今年每股发放现金股利1元(D0＝1)。公司为了解在不同股利增长情况下的股票价值，根据股票投资的估价模型，分别以股利零增长和股利固定增长两种情形对本公司上市普通股的价值进行了估算，股东要求的收益率为15％。其估算结果如下表所示：结合案例，请回答下列

admin2021-04-16 47

问题某公司今年每股发放现金股利1元(D₀＝1)。公司为了解在不同股利增长情况下的股票价值，根据股票投资的估价模型，分别以股利零增长和股利固定增长两种情形对本公司上市普通股的价值进行了估算，股东要求的收益率为15％。其估算结果如下表所示：

结合案例，请回答下列问题：
上述股票投资估价结果是否正确?如果不正确，请指出，并给出正确的估值。

选项

答案股利零增长时，V＝D／R_s＝1／15％＝6．67(元)，该估价结果正确。股利固定增长率为5％时，V₀＝1×(1＋15％)／(15％－5％)＝10．5(元)，该估价结果正确。股利固定增长率为10％时，V₀＝1×(1＋10％)／(15％－10％)＝22(元)，该估价结果正确。

解析

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财务管理学

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