某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10％的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加营业利润(息税前利润)400万元。该项目备选的筹资方案有三个： (1)按11％的利牢

admin2014-03-14 54

问题某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10％的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加营业利润(息税前利润)400万元。该项目备选的筹资方案有三个：
  (1)按11％的利牢平价发行债券；
  (2)按面值发行股利率为12％的优先股；
  (3)按20元／股的价格增发普通股。该公司目前的息税前利润为1600万元；公司适用的所得税税率为25％；证券发行费可忽略不计。
  要求：
如果新产品可提供1000万元或4000万元的新增息税前利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方式?

选项

答案当项目新增营业利润为1000万元时应选择债券筹资方案(方案1)；如果新产品可提供4000万元的新增营业利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择方案1(发行债券)。

解析因为方案1新增税前利息=4000×11％=440(万元)；因为方案2新增税前优先股利=4000×12％÷(1—25％)=480÷(1—25％)=640(万元)，由于分母股数一致，而方案2新增的财务负担多，所以方案1的每股收益一定比方案2每股收益高，所以排除发行优先股方案。当项目新增息税前利润为1000万元时，由于预计总息税前利润为1600+1000=2600(万元)，大于增发普通股与增加债务两种增资方式下的无差别点(2500万元)，所以应采用增加发行债券的方式；当项目新增息税前利润为4000万元时，由于预计总息税前利润为1600+4000=5600(万元)，大于增发普通股与增加债务两种增资方式下的无差别点(2500万元)，所以应采用增加发行债券的方式。或：也可以通过计算每股收益进行比较：

转载请注明原文地址:https://www.kaotiyun.com/show/cooc777K

本试题收录于：财务成本管理题库注册会计师分类

财务成本管理

注册会计师

相关试题推荐

随机试题

最新回复(0)

财务成本管理

注册会计师

奔驰汽车公司推出价位相对较低的品牌为SMART的小汽车，这属于产品组合策略中的()。

根据波特的五力模型，可能对稻香村生产的绿豆糕构成替代威胁的是()。

下列各项中，属于后向一体化战略主要适用条件的有()。

在波士顿矩阵的分析中，通常有四种战略目标分别适用于不同的业务。其中不适合采用“收割”战略的是()。

下列各项应对风险的措施中，属于风险转移的是()。

下列因素中，能够决定产业进入障碍大小的因素包括()。

下列关于风险管理信息系统功能的表述中，正确的有()。(2014年)

下列关于业务单位战略的相关表述中，正确的有()。

性激素受体

与左侧三房心有关的主要病理生理改变是

肺心病心功能失常代偿期多表现为

下列有关《雅典宪章》提出的功能分区的描述中，错误的是()。

寡头垄断市场是指少数几个企业控制整个市场的产品和销售的一种市场结构。()

简述面试的常见问题。

【2015年山东省属】社会是变化发展的，德育不能仅传授给学生固定的价值观点，要教会学生如何分析不同的道德价值，这反映的德育模式是()。

公安机关对卖淫、嫖宿暗娼以及介绍或者容留卖淫、嫖宿暗娼行为可并处()罚款。

中国共产党七届三中全会确定的国民经济恢复时期的中心任务是新解放区土地改革的完成。()