简述MM理论的主要含义

admin2014-12-29 73

问题简述MM理论的主要含义

选项

答案MM理论是当前最有影响的资本结构理论，它是由美国的莫迪格里安尼和米勒于1958年创建的。 (1)无公司税时MM理论指出，一个公司所有证券持有者的总风险不会因为资本结构的改变而发生变动。因此，无论公司的融资组合如何，公司的总价值必然相同。资本市场套利行为的存在，是该假设重要的支持。套利行为避免了完全替代物在同一市场上会出现不同的定价。该理论主张，这类公司的总价值应该相等，否则，市场上将会发生套利行为，直到投资者没有机会可以减少投资支出而获得相同的报酬为止，此时，它们的总价值相等，其平均资金成本也必然相等。这样，公司无法通过财务杠杆来改变其总价值或加权平均资金成本。无税的MM理论仅适用于完善的资本市场。 (2)有公司税时的MM理论认为，税收的存在是资本市场不完善的重要表现，而资本市场不完善时，资本结构的改变就会影响公司的价值，也就是说公司的价值和资金成本随资本结构的变化而变化。有杠杆的公司的价值会超过无杠杆公司的价值(即负债公司的价值会超过无负债公司的价值)，负债越多，这个差异越大。公司最佳的资金战略就是尽量增加公司的财务杠杆。

解析

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金融硕士联考（金融学基础）

专业硕士

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下列各句中加点的成语，使用恰当的一句是：

本文所写的“雾”有什么象征意义：作者在文中第⑦自然段写“寒风和冰雪”有什么作用：

面对动态变化、竞争加剧的世界经济，管理者必须注意考虑环境因素的作用，以便充分理解与熟悉环境，从而能够做到有效地适应环境并______。

下列表述，与第一段中阿马蒂亚森的看法不相吻合的一项是()。关于伦理学对经济学的作用，解说有错误的一项是()。

文中划线的句子，对其复句关系分析正确的一项是：下列说法，不符合原文意思的一项是：

根据文意，下列对文中的“足够的力量”的理解，正确的一项是。根据原文提供的信息，下列推断正确的一项是。

在当代，对每一个中华人民共和国公民来说，爱国主义首先体现在

A．面神经B．颊神经C．舌神经D．腭小神经E．腭前神经与腮腺多形性腺瘤手术关系最密切的神经是()

[2013年第46题]人造象牙的主要成分是，它是经过加聚反应制得的，合成此高聚物的单体是()。

确定施工时间定额时，下列工人工作时间可以计入定额时间的有()。【2005年真题】

建立工程项目质量控制系统时，制定系统质量控制制度之后应进行的工作是(　　)。

A、Inaboutfourdays.B、Abouttwoweeksfromnow.C、Infourweeks.D、Shehasn’tdecidedyet.B

Gettingajobcanbeespeciallydifficultforsomeonewithaprisonrecord.SoaprisontrainingprogramintheAmericanNorthwe

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金融硕士联考（金融学基础）

专业硕士

下列各句中加点的成语，使用恰当的一句是：

本文所写的“雾”有什么象征意义：作者在文中第⑦自然段写“寒风和冰雪”有什么作用：

面对动态变化、竞争加剧的世界经济，管理者必须注意考虑环境因素的作用，以便充分理解与熟悉环境，从而能够做到有效地适应环境并______。

下列表述，与第一段中阿马蒂亚森的看法不相吻合的一项是()。关于伦理学对经济学的作用，解说有错误的一项是()。

文中划线的句子，对其复句关系分析正确的一项是：下列说法，不符合原文意思的一项是：

根据文意，下列对文中的“足够的力量”的理解，正确的一项是______。根据原文提供的信息，下列推断正确的一项是______。

在当代，对每一个中华人民共和国公民来说，爱国主义首先体现在

A．面神经B．颊神经C．舌神经D．腭小神经E．腭前神经与腮腺多形性腺瘤手术关系最密切的神经是()

[2013年第46题]人造象牙的主要成分是，它是经过加聚反应制得的，合成此高聚物的单体是()。

确定施工时间定额时，下列工人工作时间可以计入定额时间的有()。【2005年真题】

建立工程项目质量控制系统时，制定系统质量控制制度之后应进行的工作是( )。

A、Inaboutfourdays.B、Abouttwoweeksfromnow.C、Infourweeks.D、Shehasn’tdecidedyet.B

Gettingajobcanbeespeciallydifficultforsomeonewithaprisonrecord.SoaprisontrainingprogramintheAmericanNorthwe

根据文意，下列对文中的“足够的力量”的理解，正确的一项是。根据原文提供的信息，下列推断正确的一项是。

建立工程项目质量控制系统时，制定系统质量控制制度之后应进行的工作是(　　)。