已知某公司当前资本结构如下：因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2．5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费

admin2018-12-07 57

问题已知某公司当前资本结构如下：

因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2．5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计，适用的企业所得税税率为25％。
要求：
(1)计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润。
(2)计算处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
(3)如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。
(4)如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。
(5)若公司预计息税前利润在每股收益无差别点上增长10％，计算采用乙方案时该公司每股收益的增长幅度。

选项

答案(1)[(EBIT－1000×8％)×(1－25％)]／(4500＋1000)＝[(EBIT－1000×8％－2500×10％)×(1－25)]／4500 EBIT＝1455(万元) (2)DFL＝EBIT₀／(EBIT₀－I₀)＝1455／(1455－1000×8％－2500×10％)＝1．29 (3)由于预计的EBIT(1200万元)小于每股收益无差别点的EBIT(1455万元)，所以应采用追加股票筹资，即采用甲方案筹资。 (4)由于预计的EBIT(1600万元)大于每股收益无差别点的EBIT(1455万元)，所以应采用追加负债筹资，即采用乙方案筹资。 (5)根据财务杠杆的定义公式可知：财务杠杆系数DFL＝普通股盈余变动率／息税前利润变动率。此时息税前利润在每股收益无差别点上增长10％，并且根据第(2)问计算得到的财务杠杆系数＝1．29，每股收益的增长幅度＝1．29×10％＝12．9％。

解析

转载请注明原文地址:https://www.kaotiyun.com/show/aTW0777K

本试题收录于：中级财务管理题库中级会计专业技术资格分类

中级财务管理

中级会计专业技术资格

相关试题推荐

随机试题

最新回复(0)

中级财务管理

中级会计专业技术资格

成本中心的业绩，可以通过()来考核。

放弃现金折扣的信用成本率受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有()。

在存货的管理中与建立保险储备量无关的因素是()。

应收账款的主要功能不包括()。

集团企业资金集中管理的模式有()。

金融市场是以货币为交易对象的市场。()

通货膨胀对企业财务活动的影响有()。

在影响财务管理的各种外部环境中，()是最为重要的。

下列关于“集权与分权的选择”的表述中，不正确的是()。

某公司DFL为2，DOL为3，则公司的销售量每增加1％，公司的每股利润增加()。

雕塑艺术：《思想者》

在我国现代文学史上，郁达夫是杰出的()

王某在某中学校门外开设了一家体育用品店，为招揽生意，允许学校学生赊购商品。14岁的何某在该店购买进口羽毛球拍一副，价款3000余元。在王某向何某之父索债时，双方发生争执。则王某与何某的买卖合同()。

某建设工程项目采用施工总承包管理模式，若施工总承包管理单位想承担部分工程的施工任务，则应()。

某施工单位违反国家规定降低工程质量标准，造成6000万元直接经济损失，应当认定为()。

在VisualFoxPro中修改表结构的非SQL命令是【】。

小周正在为PowerPoint2010演示文稿增加幻灯片编号，他希望调整该编号位于所有幻灯片右上角的同一位置、且格式一致，最优的操作方法是()。

Internet实现了分布在世界各地的各类网络的互联，其最基础和核心的协议是