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现金流量折现模型与管理用财务报表的综合 A公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，有关资料如下： 资料一：该公司2019年、2020年(基期)的财务报表数据如下： 资料二：公司预计2021年营业收入增长率会降低

admin2022-08-30  58
问题 现金流量折现模型与管理用财务报表的综合
    A公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，有关资料如下：
    资料一：该公司2019年、2020年(基期)的财务报表数据如下：
   
   
    资料二：公司预计2021年营业收入增长率会降低为6％，公司经营营运资本占营业收入的比不变，净投资资本中净负债比重保持不变，税后利息率保持2020年的水平不变，预计税后经营净利润、资本支出、折旧与摊销的增长率将与销售增长率保持一致。
    资料三：假设报表中“货币资金”全部为经营资产，“应收账款”不收取利息；“应付账款”“其他流动负债”不支付利息；财务费用全部为利息费用。
    资料四：公司股票的B系数为2，证券市场的无风险利率为7％，证券市场的平均风险溢价率为5％。
    要求：
计算2021年净经营资产、净金融负债和税后经营净利润。
选项
答案①2021年净经营资产： 2020年折旧与摊销=600+100=700(万元) 2020年资本支出=净经营性长期资产增加+折旧与摊销=(20700-16560)+700=4840(万元) 2020年经营营运资本=18900-2400-4200=12300(万元) 2021年资本支出=4840×(1+6％)=5130．4(万元) 2021年折旧与摊销=700×(1+6％)=742(万元) 2021年经营营运资本增加=2021年经营营运资本-2020年经营营运资本=12300×(1+6％)-12300=738(万元) 2021年净经营资产净投资=资本支出+经营营运资本增加-折旧与摊销=5130．4+738-742=5126．4(万元) 2021年净经营资产=2020年净经营资产+2021年净经营资产净投资=33000+5126．4=38126．4(万元) ②2021年净金融负债： 2020年净负债占净经营资产的比例=9900／33000=30％ 因此：2021年净金融负债=38126．4×30％=11437．92(万元) ③2021年税后经营净利润=21975×(1+6％)=23293．5(万元)
解析
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