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  3. 某企业现有资金100 000元，可用于以下投资方案Ⅰ或Ⅱ。 Ⅰ．购入国库券(五年期，年利率14%，不计复利，到期一次支付本息)。 Ⅱ．购买新设备(使用期五年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现12 00

某企业现有资金100 000元，可用于以下投资方案Ⅰ或Ⅱ。 Ⅰ．购入国库券(五年期，年利率14%，不计复利，到期一次支付本息)。 Ⅱ．购买新设备(使用期五年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现12 00

admin2013-06-16  50
问题 某企业现有资金100 000元，可用于以下投资方案Ⅰ或Ⅱ。
   Ⅰ．购入国库券(五年期，年利率14%，不计复利，到期一次支付本息)。
   Ⅱ．购买新设备(使用期五年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现12 000元的税前利润)该企业的资金成本率为10%，适用所得税税率30%。
   要求：
   (1) 计算投资方案Ⅰ的净现值。
   (2) 计算投资方案Ⅱ的各年的现金流量及净现值。
   (3) 运用净现值法对上述投资方案进行选择。
选项
答案(1) 投资方案I的净现值计算 解法一 购买国库券于到期日所获的本利和＝100 000元×(1+14%×5)=170 000元 按10%折算的现值＝170 000元×0.621=105 570元 该方案的净现值为＝(105 570-100 000)元＝5 570元 解法二 投资方案I的净现值＝[100 000×(1+14%×5)]元×0.621-100 000元＝5 570元 (2) 投资方案Ⅱ的净现值计算 ①计算各年的现金流量 解法一 初始投资现金流量(第1年年初)：-100 000元 设备年折旧额＝100 000元×(1-10%)／5＝18 000元 税后净利润＝12 000元×(1-30%)＝8 400元 营业过程现金流量(第1～5年)＝(18 000+8 400)元＝26 400元 终结现金流量(第5年年末)＝100 000元×10%＝10 000元 解法二 初始投资现金流量(第1年年初)＝－100 000元 营业过程现金流量(第1～5年)＝12 000元×(1－30%)+100 000元×(1－10%)／5 ＝26 400元 终结现金流量(第5年年末)＝100 000元×10%＝10 000元 解法三 初始投资现金流量(第1年年初)＝－100 000元 第1～4年的现金流量＝12 000元×(1－30%)+100 000元×(1-10%)／5＝26 400元 第5年现金流量(含终结现金流量)＝26 400元+100 000元×10%＝36 400元 ②该投资方案的净现值＝26 400元×3.791+10 000元×0.621-100 000元＝6 292.4元 (3) 由于方案Ⅱ的净现值大于方案Ⅰ的净现值，故应选择方案Ⅱ。
解析
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