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  3. 假设r为年利息率，d为年指数股息率，t为所需计算的各项内容的时间变量，T代表交割时间，s(t)为￡时刻的现货指数，F(t，T)表示T时交割的期货合约在t时的现货价格(以指数表示)，TC为所有交易成本，则( )。[2012年9月真题]

假设r为年利息率，d为年指数股息率，t为所需计算的各项内容的时间变量，T代表交割时间，s(t)为￡时刻的现货指数，F(t，T)表示T时交割的期货合约在t时的现货价格(以指数表示)，TC为所有交易成本，则( )。[2012年9月真题]

admin2019-03-01  52
问题 假设r为年利息率，d为年指数股息率，t为所需计算的各项内容的时间变量，T代表交割时间，s(t)为￡时刻的现货指数，F(t，T)表示T时交割的期货合约在t时的现货价格(以指数表示)，TC为所有交易成本，则(       )。[2012年9月真题]
选项 A、无套利区间的上界应为：F(t，T)+TC=s(t)[1+(r—d)×(T一t)／365]+TC
B、无套利区间的下界应为：F(t，T)一TC=s(t)[1+(r—d)×(T一t)／365]一TC
C、无套利区间的下界应为：F(t，T)+TC=S(t)[1+(r-d)×(T一t)／365]+TC
D、无套禾IJ区间为[S(t)[1+(r—d)×(T一t)／365]一TC，s(t)[1+(r—d)×(T一t)／365]+TC]
答案A,B,D
解析 无套利区间是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和向下移所形成的区间。如题假设，无套利区间的上界应为F(t，T)+TC=S(t)[1+(r—d)×(T一t)／365]+TC；而无套利区间的下界应为F(t，T)一TC=s(t)[1+(r—d)×(T一t)／365]一TC；相应的无套利区间应为：S(t)[1+(r一d)×(T一t)／365]一TC，S(t)[1+(r一d)×(T一t)／365]+TC。
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