2. 自考
  3. 简述利率构成的五个方面。

简述利率构成的五个方面。

admin2011-02-19  68
问题 简述利率构成的五个方面。
选项
答案利率的构成因素有:(1)纯利率。纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的供求均衡点利率。影响纯利率的基本因素是前面谈到的货币供应量和货币需求量,因而,纯利率不是一成不变的,它随着资金供求的变化而变化。精确地测定纯利率是非常困难的,在实际工作中,通常以无通货膨胀情况下的无风险证券的利率来代表纯利率。(2)通货膨胀补偿率。通货膨胀对利率水平的影响在世界绝大多数国家是实际存在的,通货膨胀也已成为经济发展过程中难以医治的病症。通货膨胀削弱了货币的实际购买能力,同时也降低了投资项目的投资报酬率。资金的供应者在通货膨胀情况下,必然要求提高利率水平以补偿其购买力的损失。所以无风险证券的利率,除纯利率之外还应加上通货膨胀因素,以补偿因通货膨胀所遭受的损失。在实际经济生活中,政府发行的短期国库券就是一种无风险证券,它的利率由纯利率和通货膨胀补偿率两部分组成。一般而言,利率的变化总是滞后于通货膨胀率的。(3)违约风险报酬率。违约风险是指借款人因无法按期支付利息或偿还本金,而给贷款人或投资者带来的风险。违约风险反映着借款人按期支付本金和利息的信用程度。借款人如果经常不能按期支付本息,说明这个借款人违约风险高,贷款者当然不愿意以同等的利率水平向这种违约风险高的借款人贷款。为了弥补这种违约风险所带来的损失,必须提高利率(增加一个违约风险报酬率),否则,贷款者就不会进行放款,借款人也无法借到资金。国库券、公债等证券由政府发行,违约风险接近于零,其违约风险报酬率水平一般也较低。而企业债券则视企业信用程度分为许多等级,信用越好,违约风险越低,违约风险报酬率水平也越低;信誉不好,违约风险高,违约风险报酬率水平自然也高。(4)流动性风险报酬率。流动性也称变现性,是指某项资产迅速转化为现金的可能性。政府债券、著名大公司的证券能迅速转化为现金,变现能力强,所以流动性风险小,而一些不知名的中小企业发行的债券,变现能力差,流动性风险则较大。一般而言,在其它因素相同的情况下,流动性风险小与流动性风险大的证券利率差距介于1%~2%之间,这就是所谓的流动性风险报酬率。(5)期限风险报酬率。一项负债,到期日越长,债权人承受的不确定因素就越多,承担的风险也越大。为了弥补这种风险而增加的利率水平,就叫做期限风险报酬率。当然,在利率剧烈波动的情况下,可能出现短期利率高于长期利率的情况,但这种偶然情况并不影响上述论述。综上所述,影响某一特定借款或投资的利率主要有以上五大因素,只要能合理预测上述因素,便能比较合理地测算出未来的利率水平。
解析
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