请简要分析回购协议的交易原理及特点。[华南理工大学2016金融硕士；对外经济贸易大学2004研]

admin2022-07-21 54

问题请简要分析回购协议的交易原理及特点。[华南理工大学2016金融硕士；对外经济贸易大学2004研]

选项

答案(1)回购协议的交易原理：回购协议实际上是一种以证券为抵押担保品的短期资金融通。其具体操作是，在货币市场上买卖证券的同时签订一个协议，由卖方承诺在日后将证券如数买回，买方保证在日后将买入的证券回售给卖方。这一交易将现货买卖和远期交易相结合，达到融通资金的目的。回购协议是对商业银行活期存款不付利息的一种变通性对策。当企业出现暂时闲置资金时，存在银行是没有利息的。为了把这笔资金吸引到银行，银行可以与企业签订协议，向企业出售证券，并同意在次日或在企业运用这笔资金时，按原价买回证券，另按约定利率支付利息。这样，企业可以获得报酬，等于银行变相对活期存款支付利息。回购协议虽然表现为买卖证券的形式，但买卖价格却与真正买卖证券的价格脱离，一般低于市价。实际上是银行的一种融资方式。 (2)回购协议的特点： ①回购协议的对象一般都是国债，因此这种担保品一般无论是流动性还是收益性都是很有保证的，如果到期银行或券商不能赎回这些债券，投资方可以将这些债券进行转让，所以这种融资方式的风险性是很低的。 ②借贷时间短，回购协议的交易时间一般只有几天或者几个月。 ③回购协议的出售方多是银行和券商，用于获得短期融资，而购买方是一些大企业，利用闲置资金获得收益，故回购业务是银行的一项重要负债业务。 ④回购协议的单笔交易数额巨大，利率相对其他融资方式较高，属于批发金融市场。所以利率的微小变化，其放大效应将会非常的明显。

解析

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