如何分散投资风险?举例说明股票的系统性和非系统性风险以及这两种风险在使用资产定价模型计算股票均衡价格中的作用。

admin2010-04-22 91

问题如何分散投资风险?举例说明股票的系统性和非系统性风险以及这两种风险在使用资产定价模型计算股票均衡价格中的作用。

选项

答案投资风险可以分为系统性风险和非系统性风险两类，所谓系统性风险是指整个证券市场所面临的共同风险，通常由一些宏观经济因素或政策变动以及自然灾害造成，这种风险是市场上的所有股票都无法避免的；所谓非系统性风险是指单只股票所自身面临的风险，由这只股票自身因素所影响，这种影响并不会波及到其他股票。对于非系统性风险可以采用相关度低的资产构造投资组合的方法来分散投资风险，对于系统性风险可以采用购买股指期货的方式来规避。例如，某国发生地震，该国的股票整体性下跌这种风险就属于系统性风险，某公司由于做假帐曝光，引起股价下跌就属于非系统性风险。用资本资产定价模型来描述可以表示为：E_P=R_P+6_P(E_M-R_F)/6_M 其中6_P代表该股票的非系统性风险6_M代表股票市场的系统性风险。从中可见股票的预期收益=无风险收益+风险收益组成，而风险收益又由股票的非系统性风险与股票市场的系统性风险之比(称为资产B)决定。上式给出了股票的预期收益，间接给出了股票的预期价格，因为股票的价格由预期收益决定。可见如果我们能够测度出股票的非系统性风险和股票市场的系统性风险，我们就可以推知该股票的价格。

解析

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