C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下： (1)公司现有长期负债：面值1000元，票面利率6%，是每半年付息一次的不可赎回债券，该债券还有5年到期，当前市价1000.01元，假设新发行长期债券时

admin2010-04-11 50

问题 C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：
(1)公司现有长期负债：面值1000元，票面利率6%，是每半年付息一次的不可赎回债券，该债券还有5年到期，当前市价1000.01元，假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行成本。
(2)公司现有优先股：面值100元，股息率10%，属于每季付息的永久性优先股。其当前市价112.15元。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发行成本。
(3)公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4.19元/股，预期股利的永续增长率为5%，该股票的β系数为1.2，公司不准备发行新的普通股。
(4)资本市场：国债收益率为7%，市场平均风险溢价估计为6%。
(5)公司所得税税率：40%。
要求：
计算债券的税后资本成本；

选项

答案1000×6%/2×(P/A，K，10)+1000×(P/F，K，10)=1000.01 30×(P/A，K，10)+1000×(P/F，K，10)=1000.01 设K=3%，30×8.5302+1000×0.7441=1000.01 因此，半年的税后债务成本是3%×(1-25%)=2.25% 债券的税后资本成本=(1+2.25%)²-1=4.55%

解析

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财务成本管理

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福特公司是一家汽车制造公司，为了生产出更优质的汽车以及控制原材料的投入成本，福特公司开设自己的牧场，出产的羊毛专用于生产本公司的汽车坐垫。根据以上描述，福特公司采用的战略属于()。

在产业增长阶段后期，竞争更加激烈，为了减少竞争的压力，甲公司需要拥有一部分原材料的生产能力，或拥有销售产品的渠道。在这种情况下，甲公司的组织结构是()。

企业对所面临的风险采取接受的态度，从而承担风险带来的后果，其原因不包括()。

乙公司为了提高销量，激发消费者的购买欲望，遂在某台黄金时段投放广告，同时在各大商场安排销售人员进行推销。根据以上描述，该公司采用的促销组合有()。

在企业经营风险与财务风险结合的几种方式中，同时符合股东和债权人期望的有()。

人本管理趋势要求管理理论研究要坚持()

骨髓细胞形态学检查的内容不包括

控制设备运输过程投资的关键之一就是合理选择设备承运企业,下面说法属于其选择内容的是()。

旁站监理人员实施旁站监理时，若发现其施工活动已经或者可能危及工程质量的，应当及时向(　　)报告，由总监理工程师下达局部暂停施工指令或者采取其他应急措施。

把到期日按时间和价值进行加权的衡量方式是()。

以下关于交易账户的说法中，错误的是()

心动周期中，主动脉脉瓣开放，房室瓣关闭的时期是()。

NickGibb,theSchoolMinister,saidthatreadingbooksforjusthalfanhouradaycouldbeworthupto12months’extraschool

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注册会计师

福特公司是一家汽车制造公司，为了生产出更优质的汽车以及控制原材料的投入成本，福特公司开设自己的牧场，出产的羊毛专用于生产本公司的汽车坐垫。根据以上描述，福特公司采用的战略属于()。

在产业增长阶段后期，竞争更加激烈，为了减少竞争的压力，甲公司需要拥有一部分原材料的生产能力，或拥有销售产品的渠道。在这种情况下，甲公司的组织结构是()。

企业对所面临的风险采取接受的态度，从而承担风险带来的后果，其原因不包括()。

乙公司为了提高销量，激发消费者的购买欲望，遂在某台黄金时段投放广告，同时在各大商场安排销售人员进行推销。根据以上描述，该公司采用的促销组合有()。

在企业经营风险与财务风险结合的几种方式中，同时符合股东和债权人期望的有()。

人本管理趋势要求管理理论研究要坚持()

骨髓细胞形态学检查的内容不包括

控制设备运输过程投资的关键之一就是合理选择设备承运企业,下面说法属于其选择内容的是()。

旁站监理人员实施旁站监理时，若发现其施工活动已经或者可能危及工程质量的，应当及时向( )报告，由总监理工程师下达局部暂停施工指令或者采取其他应急措施。

把到期日按时间和价值进行加权的衡量方式是()。

以下关于交易账户的说法中，错误的是()

心动周期中，主动脉脉瓣开放，房室瓣关闭的时期是()。

NickGibb,theSchoolMinister,saidthatreadingbooksforjusthalfanhouradaycouldbeworthupto12months’extraschool

旁站监理人员实施旁站监理时，若发现其施工活动已经或者可能危及工程质量的，应当及时向(　　)报告，由总监理工程师下达局部暂停施工指令或者采取其他应急措施。