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利率平价定理(南开大学2005年)

admin2014-12-30  80
问题 利率平价定理(南开大学2005年)
选项
答案利率平价理论首先由凯恩斯提出，后经其他经济学家的发展，系统地揭示了利率与汇率之间相互作用的内在联系。尤其是在远期汇率的决定上，该理论说明了汇率取决于两国货币的相对收益，以利差作为汇率变动的主要原因，给远期汇率预测提供了强大的理论工具。 利率平价理论认为，汇率尤其是远期汇率取决于两国货币的相对收益，其中主要受利差影响。当本币利率较高时，套利资本愿意更多持有本币投资，以获得更高收益。此时，资本流入国内，本币需求增加，外币贬值。同样，如果外币利率较高，资本外流，本币贬值。由此可以预测，当汇率偏离均衡值时，如果国家间套利无风险，则本国货币的预期贬值幅度等于本国利率高于外国利率的差额，或升值幅度等于本国利率低于外国利率的差额，即 f=r—r* 在资本收支对外汇供求影响越来越大的情况下，利率平价理论弥补了仅从商品和劳务角度考虑汇率决定的购买力平价理论的不足，成为解释国际间短期金融资本流动及短期汇率剧烈动荡的首要理论。但是也存在一些局限性：利率平价理论是一个流量理论，没有考虑存量问题；以套利为基础，但是资金供给并非无限大，因此套利不能无限制地进行；忽略外汇交易成本与外汇管制。
解析
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