某企业拟建一个市场急需产品的工业项目。建设期1年，运营期6年。项目建成当年投产。当地政府决定扶持该产品生产的启动经费100万元。其他基本数据如下。 1．建设投资1000万元。预计全部形成固定资产，固定资产使用年限10年，期末残值100万元。投产当年又投入资

admin2013-04-15 136

问题某企业拟建一个市场急需产品的工业项目。建设期1年，运营期6年。项目建成当年投产。当地政府决定扶持该产品生产的启动经费100万元。其他基本数据如下。
1．建设投资1000万元。预计全部形成固定资产，固定资产使用年限10年，期末残值100万元。投产当年又投入资本金200万元作为运营期的流动资金。
2．正常年份年营业收入为800万元，经营成本300万元产品营业税及附加税率为6％，所得税率为33％，行业基准收益率10％，基准投资回收期6年。
3．投产第1年仅达到设计生产能力的80％，预计这一年的营业收入、经营成本和总成本均按正常年份的80％计算。以后各年均达到设计生产能力。
4．运营的第3年预计需更新新型自动控制设备购置投资500万元才能维持以后的正常运营需要。
计算项目的财务内部收益率。

选项

答案编制项目投资现金流量延长表，见表8。首先确定i₁=15％，以i₁作为设定的折现率，计算出各年的折现系数。利用现金流量延长表，计算出各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FNPV₁，见表8。再设定i₂=18％，以i₂作为设定的折现率，计算出各年的折现系数。同样，利用现金流量延长表，计算各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FNPV₂，见表4。 [*] 试算结果满足：FNPV₁＞0，FNPV₂＜0，且满足精度要求，可采用捕值法计算出拟建项目的财务内部收益率FIRR。由表8可知： i₁=15％时，FNPV₁=65．53； i₂=18％时，FNPV₂=-27．91。用插值法计算拟建项目的内部收益率FIRR。即： FIRR=i₁+(i₂-i₁)×[FNPV₁÷(FNPV₁+｜FNPV₂｜)] =15％+(18％-15％)×[65．53÷(65．53+｜-27．91｜)] =17．1％

解析

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