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简述证券的估值方法。

admin2018-08-29  56
问题 简述证券的估值方法。
选项
答案证券的估值方法一般分为绝对估值和相对估值。 (1)绝对估值 绝对估值是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反应公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。其方法有现金流贴现定价模型，也有B—S期权定价模型。现金流贴现模型使用最多的是股利折现模型和贴现现金流模型，其主要的思想就是将该证券未来所能产生的现金流进行折现，以折现的现值来进行定价。绝对估值方法能够帮助投资者发现价格被低估的股票，在股票的价格远远低于内在价值的时候买入股票，而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出以获利。 (2)相对估值 相对估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其他多只股票(对比系)进行对比，如果低于对比系的相应的指标值的平均值，股票价格被低估，股价将很有希望上涨，使得指标回归对比系的平均值。相对估值包括PE、PB、PEG、EV／EBITDA等估值法。通常的做法是对比：一是和该公司历史数据进行对比；二是和国内同行业企业的数据进行对比，确定它的位置：三是和国际上的同行业重点企业数据进行对比。 例如： ①市盈率估值(P／E Ratio)，P／E是简洁有效的估值方法，其核心在于每股收益(E)的确定。从直观上看，如果公司未来若干年每股收益为恒定值，那么PE值代表了公司保持恒定盈利水平的存在年限。这有点像实业投资中回收期的概念，只是忽略了资金的时间价值。所得出的市盈率与同行业相比，或是与自身的前期相比，如果市盈率过大，则意味着估值过高，可以抛售，反之意味着，估值过低，可以投资。 ②市净率估值(P／B Ratio)，市净率的计算为股票价格／每股净资产，对于一个有良好历史ROE的公司，在业务前景尚可的情况下，P／B值低于1就有可能是被低估的。如果公司的盈利前景较稳定，没有表现出明显的增长性特征，公司的P／B值显著高于行业(公司历史)的最高P／B值，股价触顶的可能性就比较大。 估值方法之间存在相互联系，盈利预测是一切的基础，但还不够，需要综合使用几种估值方法来降低风险。
解析
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