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  3. 已知A企业β系数为1．5，特定风险为2％。评估基准日A企业长期负债账面价值为1000万元，流动负债账面价值为2000万元，总资产账面价值5000万元，长期负债与流动负债的投资报酬率分别为6％、5％，预计资本结构保持不变。评估人员预计企业未来3年现金净流量分

已知A企业β系数为1．5，特定风险为2％。评估基准日A企业长期负债账面价值为1000万元，流动负债账面价值为2000万元，总资产账面价值5000万元，长期负债与流动负债的投资报酬率分别为6％、5％，预计资本结构保持不变。评估人员预计企业未来3年现金净流量分

admin2018-03-21  48
问题 已知A企业β系数为1．5，特定风险为2％。评估基准日A企业长期负债账面价值为1000万元，流动负债账面价值为2000万元，总资产账面价值5000万元，长期负债与流动负债的投资报酬率分别为6％、5％，预计资本结构保持不变。评估人员预计企业未来3年现金净流量分别为150万、250万元、320万元，第4年起年现金净流量保持2％增长率稳定增长，无风险报酬率3％，市场平均报酬率为8％，所得税率25％。计算A企业整体价值。
选项
答案股权报酬率＝3％＋1．5×(8％－3％)＋2％＝12．5％ WACC＝12．5％×2000／5000＋6％×1000／5000×(1－25％)＋5％×2000／5000×(1－25％)＝7．4％ [*]
解析
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