请阐述有效市场假说的三种形式，并试举出现实中不同程度上支持三种形式的有效市场假说的例子。

admin2019-02-19 51

问题请阐述有效市场假说的三种形式，并试举出现实中不同程度上支持三种形式的有效市场假说的例子。

选项

答案有效资本市场假说的三种形式： ①弱式有效市场假说。该假说认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量，卖空金额、融资金额等。如果弱式有效市场假说成立，则股票价格的技术分析失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润。例如曾被誉为二十世纪最著名投资家的威廉.江恩，他发表了各种技术理论，但是直到去世也没有赚多少钱，收入也仅仅是普通的美国中产阶级水平。 ②半强式有效市场假说。该假说认为价格已充分反映出所有已公开的有关公司营运前景的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值、公司管理状况及其他公开披露的财务信息等。假如投资者能迅速获得这些信息，股价应迅速作出反应。如果半强式有效假说成立，在市场中利用基本面分析则失去作用，内幕消息可能获得超额利润。例如中国概念股的热炒，其实就是公司的价格，对公司未来预期的提前反应。 ③强式有效市场假说。强式有效市场假说认为价格已充分地反映了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。在强式有效市场中，没有任何方法能帮助投资者获得超额利润，即使基金和有内幕消息者也一样。关于强式有效市场假说，流传这样一个故事：经济学家阿尔钦就曾经预测了做氢弹的原材料。当然他并没有去刺探军事秘密，他只是利用了公开的信息。具体是怎么做到的呢?这些元素可能包括锂、铍、钍等等，但是具体是哪一种，外界都不清楚。阿尔钦去看了生产这些元素公司的股票价格，发现除了一家之外，其他的股票价格都是一条直线。而那家例外的公司，股价在过去八个月价格翻了两番，他判断应该就是这家公司所生产的那种元素了。于是他发表了一篇文章《股票市场告诉我们》。结果没有多久，他被告知这篇文章要被收回，显然原因是他说对了。

解析

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