甲、乙、丙三人讨论资本结构，其中甲认为：(1)一个公司资本结构和财务杠杆没有太大关系，财务杠杆不改变公司向股东分配的权益；(2)完美市场假设是资本结构不影响公司价值的必要条件之一。乙认为：(1)根据MM理论，一个公司可以通过增加债券资本和提高企业财务杠杆比

admin2022-07-21 30

问题甲、乙、丙三人讨论资本结构，其中甲认为：(1)一个公司资本结构和财务杠杆没有太大关系，财务杠杆不改变公司向股东分配的权益；(2)完美市场假设是资本结构不影响公司价值的必要条件之一。乙认为：(1)根据MM理论，一个公司可以通过增加债券资本和提高企业财务杠杆比率来实现企业价值最大化；(2)只有公司价值增加时，资本结构的变化才能使股东受益。而丙认为：(1)财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大，财务风险也越大；(2)从一定意义上讲，最优资本结构就是在不降低经营企业的条件下使企业平均资金最低。三人的观点不正确的是( )。[上海财经大学2014金融硕士]

选项 A、甲的观点1、乙的观点1、丙的观点1
B、甲的观点2、乙的观点2、丙的观点2
C、只有丙的观点1、2
D、甲的观点1和丙的观点1

答案D

解析甲的观点1错误：一个公司资本结构和财务杠杆有明显关系，若资本结构中债务占比较大，则财务杠杆较大；财务杠杆改变公司向股东分配的权益，在其他条件相同的情况下，财务杠杆大的公司向股东分配权益的变动幅度大，即在利润增加的情况下，分配的权益更多；在利润减少的情况下，分配的权益更少。丙的观点1错误：在应用财务杠杆系数测定企业财务风险程度时，必须注意其应用条件，即企业息后利润大于零，且资本规模、资本结构、债务利率等因素基本确定，否则，计算出的财务杠杆系数不具有实际价值。

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