下列关于投资组合的说法中，错误的是( )。

admin2016-11-15 55

问题下列关于投资组合的说法中，错误的是( )。

选项 A、有效投资组合的期望报酬与风险之间的关系，可以用资本市场线描述，不可以用证券市场线描述
B、用证券市场线描述投资组合(无论是否有效地分散风险)的期望报酬与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态
C、当投资组合只有两种证券时，该组合报酬率等于这两种证券报酬率的加权平均值
D、投资组合的机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系

答案A

解析证券市场线的依据是资本资产定价模型，资本资产定价模型成立的前提是市场处于均衡状态下，而在市场处于均衡状态下(即在完美的资本市场上)，期望报酬率=必要报酬率，所以，在完美的资本市场上，有效投资组合的期望报酬率可以用证券市场线描述，即选项A的说法不正确。需要说明的是，虽然教材中说，证券市场线描述的是在市场均衡条件下单项资产或资产组合(不论它是否已经有效地分散风险)的期望报酬与风险之间的关系。但是这并不意味着选项B的说法不正确，也就是说，选项B的说法“用证券市场线描述投资组合(无论是否有效地分散风险)的期望报酬与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态”本身不存在问题。

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财务成本管理

注册会计师

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