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  3. ABC企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有X公司股票和Y公司股票可供选择，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知X公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.10元，预计以后每年以6%的增长率增长。Y公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.50元

ABC企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有X公司股票和Y公司股票可供选择，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知X公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.10元，预计以后每年以6%的增长率增长。Y公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.50元

admin2010-03-25  81
问题 ABC企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有X公司股票和Y公司股票可供选择，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知X公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.10元，预计以后每年以6%的增长率增长。Y公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.50元，股利政策将一贯坚持固定股利政策。ABC企业所要求的报酬率为8%。
   根据上述资料．回答下列问题：
根据上述投资决策，假定ABC公司持有该公司股票5年后以12元的价格售出，股票的价值为(    )。(PVA8%，5=3.9927，PV8%，5=0.6806)
选项 A、8.15
B、9.43
C、10.16
D、12.46
答案C
解析  (1)X公司股票的股利预计每年均以6%的增长率增长，上年每股股利为0.10元，投资者要求的报酬率为8%，代入股利固定增长模型：P=0.10×(1+6%)/(8%-6%)=5.3(元)。
   (2)Y公司每年股利稳定不变，每股股利0.5元，代入股利固定模型：P=0.50/8%=6.25(元)。
   (3)由于X公司股票现行市价8元高于其价值5.3元，故X公司股票目前不宜投资购买。Y公司股票现行市价为6元低于其价值6.25元，故Y公司股票值得投资，ABC企业应购买Y公司股票。
   (4)ABC企业应购买Y公司股票，ABC公司持有该股票5年，然后以12元的价格售出。
   股票的价值=0.5×PVA8%，5+12×PV8%，5
   =0.5×3.9927+12×0.6806
   =10.16(元)
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