2. 考研
  3. 某公司正在评估一项额外股利和股票回购，每种情况都将花费5000美元。目前盈余是每股0．95美元，每股价格40美元。公司有200股发行在外。不考虑税收和其他市场不完美因素。 (1)从对每股价格和股东财富的影响角度来评价这两个备选方案。 (2)

某公司正在评估一项额外股利和股票回购，每种情况都将花费5000美元。目前盈余是每股0．95美元，每股价格40美元。公司有200股发行在外。不考虑税收和其他市场不完美因素。 (1)从对每股价格和股东财富的影响角度来评价这两个备选方案。 (2)

admin2015-11-05  45
问题 某公司正在评估一项额外股利和股票回购，每种情况都将花费5000美元。目前盈余是每股0．95美元，每股价格40美元。公司有200股发行在外。不考虑税收和其他市场不完美因素。
    (1)从对每股价格和股东财富的影响角度来评价这两个备选方案。
    (2)两个备选方案对该公司的每股收益和市盈率分别有何影响?
    (3)在现实生活中，你会建议采取哪个方案?为什么?
选项
答案(1)如果公司采用股利政策，计算股东的财富： 每股收益=5000／200=25美元 支付股利后每股价格=40—25=15美元 即每股价格15美元，股东财富25美元。这样，股东就有价值15美元的股票和25美元的股利收入，总财富为40美元。 如果是股票回购：回购份额=5000／40=125 如果股东在股票的回购中出售股票，会得到40美元的现金流，如果股东继续持有这些股票，其股票的价值也为40美元。 (2)股利政策下：现在的每股收益=0．95美元，所以市盈率=15／0．95=15．79 回购政策下：股票的份额下降，每股收益=0．95×200／(200—125)=2．53美元，所以市盈率=40／2．53=15．79 (3)股票回购方案更好，在这种方案下股东更愿意出售股票。
解析
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