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(2015年)甲公司是一家移动通讯产品制造企业，主营业务是移动通讯产品的生产和销售，为了扩大市场份额，准备投产智能型手机产品(简称智能产品)。目前相关技术研发已经完成，正在进行该项目的可行性研究。资料如下： 如果可行，该项目拟在2016年初投产，预计该智能

admin2022-05-11  67
问题 (2015年)甲公司是一家移动通讯产品制造企业，主营业务是移动通讯产品的生产和销售，为了扩大市场份额，准备投产智能型手机产品(简称智能产品)。目前相关技术研发已经完成，正在进行该项目的可行性研究。资料如下：
如果可行，该项目拟在2016年初投产，预计该智能产品3年后(即2018年末)停产。即项目预期持续3年。智能产品单位售价3000元，2016年销售10万部，销量以后每年按10％增长，单位变动制造成本为2000元，每年付现固定制造费用400万元，每年付现销售和管理费用与销售收入的比例为10％。
为生产该智能产品，需添置一条生产线，预计购置成本12000万元。生产线可在2015年末前安装完毕。按税法规定，该生产线折旧年限4年，预计净残值率为5％，采用直线法计提折旧，预计2018年末该生产线变现价值为2400万元。
公司现有一闲置厂房对外出租，每年年末收取租金80万元，该厂房可用于生产该智能产品，因生产线安装期较短，安装期间租金不受影响。由于智能产品对当前产品的替代效应，当前产品2016年销量下降1．5万部，下降的销量以后按每年10％增长，2018年末智能产品停产，替代效应消失，2019年当前产品销量恢复至智能产品投产前水平。当前产品的单位售价1600元，单位变动成本为1200元。
营运资本为销售收入的20％，智能产品项目垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回，减少的当前产品的垫支的营运资本在各年年初收回，智能产品项目结束时重新投入。
项目加权平均资本成本为9％，公司适用的企业所得税税率为25％，假设该项目的初始现金流量发生在2015年年末，营业现金流量均发生在以后各年末。
要求：
计算项目的初始现金流量(2015年年末增量现金净流量)、2016～2018年的增量现金净流量及项目的净现值、折现回收期和现值指数，并判断项目可行性。
选项
答案[*] 由于项目的净现值大于0，所以，该项目具有可行性。
解析
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