某公司拥有一笔3个月应收款项100万美元，公司担心美元对人民币贬值会给自己带来损失，于是决定通过购买100万美元的美元卖权来防范汇率风险，协定汇率为USD1=CNY8.2000，期权费为0.0200CNY/USD。试分析该公司可能面临的各种情形下的盈亏状况

admin2011-01-05 67

问题某公司拥有一笔3个月应收款项100万美元，公司担心美元对人民币贬值会给自己带来损失，于是决定通过购买100万美元的美元卖权来防范汇率风险，协定汇率为USD1=CNY8.2000，期权费为0.0200CNY/USD。试分析该公司可能面临的各种情形下的盈亏状况。

选项

答案①市场上即期汇率低于协定汇率，设为USD1=CNY8.1500。这时期权处于实值状况，公司决定行权，按照合同规定的汇率USD1=USD8.2000卖出100万美元，得到820万元人民币，减去2万元人民币的期权费，实际收回818万元人民币。如果不做期权交易，公司只能收回815万元人民币，少收了3万元人民币。 ②市场上即期汇率等于协定汇率，设为USD1=CNY8.2000。这时期权处于两平状况，期权本身没有任何盈亏，减去期权费，公司实际收回818万元人民币。与不做期权交易相比，公司多付出了2万元人民币的期权费。 ③市场上即期汇率高于协定汇率，设为USD1=CNY8.3000。这时期权处于虚值状况，公司决定放弃该权利，按照市场汇率USD1=CNY8.3000卖出100万美元，获得830万元人民币，减去2万元人民币的期权费，实际收回828万元人民币。

解析

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