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  3. 某公司的财务杠杆系数为2，税后利润为450万元，所得税税率为25％。公司全年固定成本和利息总额为3000万元，公司当年年初发行了一种5年期每年付息，到期还本的债券，发行债券数量为1万张，每张债券市价为989．8元，而值为1000元，债券年利息为当年利息总额

某公司的财务杠杆系数为2，税后利润为450万元，所得税税率为25％。公司全年固定成本和利息总额为3000万元，公司当年年初发行了一种5年期每年付息，到期还本的债券，发行债券数量为1万张，每张债券市价为989．8元，而值为1000元，债券年利息为当年利息总额

admin2014-09-08  71
问题 某公司的财务杠杆系数为2，税后利润为450万元，所得税税率为25％。公司全年固定成本和利息总额为3000万元，公司当年年初发行了一种5年期每年付息，到期还本的债券，发行债券数量为1万张，每张债券市价为989．8元，而值为1000元，债券年利息为当年利息总额的20％。
要求：
计算当年债券筹资的资金成本。
选项
答案债券年利息额=600×20％=120(万元) 每一张债券利息额=120／1=120(元) 989．8=120×(P／A，I，5)+1000×(P／F，I，5) 设折现率=12％时， 120×(P／A，12％，5)+1000×(P／F，12％，5)=120×3．6048+1000×0．5674=999．98(元) 设折现率=14％时， 120×(P／A，14％，5) +1000×(P／F，14％，5)=120×3．4331+1000×0．5194=931．37(元) [*] I=12．3％ 债券税后资本成本=12．3％×(1—25％)=9．23％
解析
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