一公司永续EBIT为500万元，无杠杆情况下股东要求的回报率为10％。又已知公司以5％的利率发行500万元债券进行股票回购，税率为25％。求：无税MM理论下，所有者权益为多少?

admin2019-05-09 61

问题一公司永续EBIT为500万元，无杠杆情况下股东要求的回报率为10％。又已知公司以5％的利率发行500万元债券进行股票回购，税率为25％。求：
无税MM理论下，所有者权益为多少?

选项

答案无税MM理论下，不考虑所得税，公司价值=[*]=5 000万元此时无负债公司价值=有负债公司价值 ∴发行债券后公司价值=5 000万元股票回购后所有者权益=公司价值－债务价值=5 000－500=4500万元

解析

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