(电子科大2016)CAPM是组合选择理论基础上发展而来的均衡定价模型。下图给出了资本市场均衡条件下风险与收益的关系，其中：CML为资本市场线；M代表市场组合，期望收益率和收益率标准差分别为E(rM)和σM；rf表示无风险利率。针对图中两位投资者的投资决策

admin2019-08-13 46

问题 (电子科大2016)CAPM是组合选择理论基础上发展而来的均衡定价模型。下图给出了资本市场均衡条件下风险与收益的关系，其中：CML为资本市场线；M代表市场组合，期望收益率和收益率标准差分别为E(r_M)和σ_M；r_f表示无风险利率。针对图中两位投资者的投资决策，以下说法正确的是( )。

选项 A、投资者1所持有的投资组合比投资者2持有的组合更有效
B、投资者1和投资者2投资到风险资产的资金额相同
C、投资者2投资到风险资产的资金更多
D、投资者2的风险态度是风险追求型

答案D

解析资本市场线反映有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系。资本市场线和风险资产的有效集相切，给投资者提供了最优的投资机会。资本市场线可以看作是所有资产(包括无风险资产和风险资产)组合的有效集。A项，资本市场线上的点均为有效组合；D项，M点左侧的投资者风险规避型，M点右侧的投资者杠杆率大于1，投资者借入资金投资于风险资产组合，为风险追求型；B、C两项，无法确定投资者在风险资产和无风险资产上投资金额，资本市场线上每一点反映的是无风险资产与市场有效组合之间的投资比例。资本市场线是证券有效组合条件下的风险与收益的均衡，如果脱离了这一均衡，则就会在资本市场线之外，形成另一种风险与收益的对应关系。

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