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  3. 根据下述材料，回答下面题目： 给定五年内远期利率，如表10-1所示。 如果某投资者在第一年初买入了一张5年期、面值为1000元、年息票利率为10%的债券，在第二年初又卖出，那么该投资者的持有期回报率是(　　)。(假定利率不变)

根据下述材料，回答下面题目： 给定五年内远期利率，如表10-1所示。 如果某投资者在第一年初买入了一张5年期、面值为1000元、年息票利率为10%的债券，在第二年初又卖出，那么该投资者的持有期回报率是(　　)。(假定利率不变)

admin2009-11-26  43
问题 根据下述材料，回答下面题目：
给定五年内远期利率，如表10-1所示。

如果某投资者在第一年初买入了一张5年期、面值为1000元、年息票利率为10%的债券，在第二年初又卖出，那么该投资者的持有期回报率是(　　)。(假定利率不变)
选项 A、6.00%
B、6.80%
C、7.10%
D、7.40%
答案A
解析 要求该投资者的持有期回报率，必须先求出其在第二年卖出债券的价格P1，而P1可根据从第二年开始的持续4期的现金流贴现公式算出，而要利用这个公式还需知道从第二年起持续4期的零息债券的到期收益率y。(1+y)4=(1+6.4%)(1+7.1%)(1+7.3%)(1+7.4%)，可得：y=7.05%，则根据现拿流贴现公式可算出债券的价格：P==1099.81(元)。因为第一年初该债券的价格P0=1131.91元，所以该投资者的持有期回报率=(1099.81-1131.91+100)/1131.91=6%。
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