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  3. 简述贝塔系数的含义及其应用。[西南财经大学2012研]

简述贝塔系数的含义及其应用。[西南财经大学2012研]

admin2021-11-29  74
问题 简述贝塔系数的含义及其应用。[西南财经大学2012研]
选项
答案贝塔值指衡量股票收益率随着市场变动反映程度的指标。 βi=Cov(Ri，RM)/Var(RM)=σi，M/σM2 (1)贝塔系数影响因素 贝塔系数受到以下因素的影响： ①收入的周期性，周期性越强的股票贝塔值越高； ②经营杠杆，增强企业的周期性效应，企业收入的周期性越强且企业的经营杠杆越高，企业的贝塔值越高； ③财务杠杆，β资产=S/(S+B)β权益，权益的贝塔值高于资产的贝塔值。财务杠杆高者其利息也高，风险变高，贝塔值升高。 (2)应用：资本市场定价模型与证券市场线。 资本资产定价模型认为，当市场处于均衡状态时，单个风险性金融资产与市场组合在期望收益率与风险(系统风险或贝塔系数)上存在以下关系：R=Rf+β·(RM-Rf)。若β=0，表示证券的期望收益正好等于无风险资产的收益率；β=1，表示证券的期望收益等于市场的期望收益；β＜0，表示在该风险性资产的总风险中，相应的系统风险与市场组合呈反方向的变化关系。β的大小可决定投资者采取什么样的投资策略：当市场行情好时，选择贝塔值大于1的股票能获得比市场平均收益更高的收益，但也可能承担风险；当市场行情不好时。理性投资者则选择贝塔值小于零的股票。 由资本资产定价模型可得证券市场线。即在市场均衡状态下，风险性资产与市场组合在期望收益率与风险(系统风险或贝塔系数)上存在的关系。根据计算得到的证券的期望收益率与证券市场线对比分析可判断该证券价格是低估还是高估。
解析
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