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  3. A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用)： (1)发行普通股。该公司普通股的B系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。 (2)发行债券。该债券期限10年，票面利率8

A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用)： (1)发行普通股。该公司普通股的B系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。 (2)发行债券。该债券期限10年，票面利率8

admin2018-12-15  56
问题 A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用)：
(1)发行普通股。该公司普通股的B系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。
(2)发行债券。该债券期限10年，票面利率8％，按面值发行。公司适用的所得税税率为25％。
要求：
(1)利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。
(2)利用非贴现模式(即一般模式)计算债券资本成本。
(3)根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。(2011年改编)
选项
答案(1)普通股资本成本＝4％＋2×(10％－4％)＝16％ (2)债券资本成本：8％×(1－25％)＝6％ (3)结论：应当发行债券(应选择第二方案)。
解析
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