2008年全球金融危机使金融系统的传导机制受到破坏，传统货币政策不能修复金融市场的信贷功能，无法阻止金融危机的进一步恶化和蔓延。为此，美国等发达国家以及发展中国家相继启动了非常规货币政策工具，对通货膨胀和失业率等货币政策最终目标进行直接干预。请回答以下问题

admin2021-11-29 83

问题 2008年全球金融危机使金融系统的传导机制受到破坏，传统货币政策不能修复金融市场的信贷功能，无法阻止金融危机的进一步恶化和蔓延。为此，美国等发达国家以及发展中国家相继启动了非常规货币政策工具，对通货膨胀和失业率等货币政策最终目标进行直接干预。请回答以下问题：[对外经济贸易大学2018研]
什么是非常规货币政策工具?有哪些主要种类?

选项

答案金融危机后，美国等发达国家以及一些发展中国家相继启动了非常规货币政策工具，通过大规模资产购买等数量型操作方式，对通货膨胀和失业率等货币政策最终目标进行直接干预。其可归纳为前瞻指引政策、扩大中央银行资产负债表规模、改变中央银行资产负债表结构三类。 ①前瞻指引政策。前瞻指引政策是指中央银行通过做出在相当长的一段时间内保持低利率的承诺，进而引导未来预期通货膨胀的上升和产出缺口的下降。依据利率期限结构理论，长期利率等于短期利率平均值加上风险溢价，中央银行维持低利率的时间越长，长期利率与短期利率的相关性就越明显。并且，通过降低长端实际利率和降低企业、居民的融资成本，中央银行便可以达到促进消费和刺激经济的目的。在实际操作中，美联储、欧洲央行和英格兰银行先后提出了各自的前瞻指引“阈值”。 ②扩大中央银行资产负债表规模。在危机发生前，美国等发达国家基本采用价格型货币政策工具，通过调节银行间隔夜拆借利率经由短期限结构利率传递至中长期利率，影响企业生产和公众消费。这样的传递路径在危机后受到零利率下限约束、流动性陷阱和未来悲观预期的制约，使价格型货币工具的传导过程变得不通畅。在这种背景下，美联储决定采用非常规的数量型货币政策工具。 ③改变中央银行资产负债表结构。后金融危机时期，零利率下限的约束制约了总量型货币政策工具的使用，结构型货币政策工具也开始被不同国家央行采用。其主要特点是定向投放流动性，包括运用定向型工具为金融部门或实体行业提供流动性支持。

解析

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