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  3. A公司未来1—4年的股权自由现金流量如下： 目前A公司β值为0．8571，假定无风险利率为6％，风险补偿率为7％。 要求： 目前A公司流通在外的流通股是2400万股，股价是9元／股，请你回答造成评估价值与市场价值偏差的原因有哪些。假设对于未来1—4年

A公司未来1—4年的股权自由现金流量如下： 目前A公司β值为0．8571，假定无风险利率为6％，风险补偿率为7％。 要求： 目前A公司流通在外的流通股是2400万股，股价是9元／股，请你回答造成评估价值与市场价值偏差的原因有哪些。假设对于未来1—4年

admin2014-03-12  63
问题 A公司未来1—4年的股权自由现金流量如下：

目前A公司β值为0．8571，假定无风险利率为6％，风险补偿率为7％。
要求：
目前A公司流通在外的流通股是2400万股，股价是9元／股，请你回答造成评估价值与市场价值偏差的原因有哪些。假设对于未来1—4年现金流量估计是可靠的，请你根据目前市场价值求解第4年后的股权自由现会流量的增长率(隐含在实际股票价值中的增长率)。(2005年)
选项
答案①市场价值=2400×9=21600(万元) ②评估价值与市场价值偏差的原因有三：1)预计现金流量可能不准确；2)权益资本成本计量可能有偏差；3)市场价是少数股东认可的价值、交易双方存在着严重信息不对称、价格经常波动，所以市场价有时公平有时不公平，资本市场对该公司股票评价缺乏效率。 641×(P／F，12％，1)+833×(P／F，12％，2)+1000×(P／F，12％，3)+1100×(P／F，12％，4)+[1100×(1+增长率)／ (12％一增长率)]×(P／F，12％，4)=2400×9641×0．8929+833×0．7972+1000×0．7118+1100×0．6355+[1100×(1+增长率)／ (12％一增长率)]×0．6355=2400×9 增长率=8．02％。
解析
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