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  3. 某公司目前的资本来源包括普通股3000万元(每股面值2元)和2000万元债务(利率为5％)。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资1000万元，预期投产后每年可增加销售收入400万元，增加部分的变动成本率降低20个百分点，增加固定成本(不含利息)20万

某公司目前的资本来源包括普通股3000万元(每股面值2元)和2000万元债务(利率为5％)。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资1000万元，预期投产后每年可增加销售收入400万元，增加部分的变动成本率降低20个百分点，增加固定成本(不含利息)20万

admin2022-06-20  81
问题 某公司目前的资本来源包括普通股3000万元(每股面值2元)和2000万元债务(利率为5％)。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资1000万元，预期投产后每年可增加销售收入400万元，增加部分的变动成本率降低20个百分点，增加固定成本(不含利息)20万元。该项目备选的筹资方案有两个：
方案一：按10％的利率平价发行债券；
方案二：按10元／股的价格增发普通股。
该公司目前的销售收入为3000万元，变动成本率为70％，总的固定成本和利息费用为250万元。公司适用的所得税率为40％，证券发行费可忽略不计。
要求：
计算筹资前的总杠杆系数和筹资后的总杠杆系数。
选项
答案筹资前的总杠杆系数=[750+(250-2000×5％)]／(750-100)=1．38 发行债券的总杠杆系数=[930+20+(250-2000×5％)]／(930-200)=1．51 增发普通股的总杠杆系数=[930+20+(250-2000×5％)]／(930-100)=1．33
解析
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