己公司是一家上市公司，该公司2014年末资产总计为10000万元，其中负债合计为2000万元。该公司适用的所得税税率为25％。相关资料如下：资料一：预计己公司净利润持续增长，股利也随之相应增长。相关资料如表1所示：资料二：己公司认为2014年的资本结

admin2016-12-25 71

问题己公司是一家上市公司，该公司2014年末资产总计为10000万元，其中负债合计为2000万元。该公司适用的所得税税率为25％。相关资料如下：
资料一：预计己公司净利润持续增长，股利也随之相应增长。相关资料如表1所示：

资料二：己公司认为2014年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资，并利用自有资金州购相应价值的股票，优化资本结构，降低资本成本。假设税后债务资本成本等于税后利率，股票同购后该公司总资产账面价值不变。经测算，不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如表2所示：

要求：
根据资料一，利用资本资产定价模型计算己公司股东要求的必要收益率。

选项

答案必要收益率=4％+1．25×(10％一4％)=11．5％

解析

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中级财务管理

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