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  3. 甲公司2020年1月1日有一笔闲置资金，可以进行公司债券和股票的投资。进行债券投资要求的报价必要收益率为12％，进行股票投资要求的报价报酬率为20％。现有5种证券可供选择，相关资料如下： (1)A公司债券于2018年1月1日发行5年期、面值为1000元、票

甲公司2020年1月1日有一笔闲置资金，可以进行公司债券和股票的投资。进行债券投资要求的报价必要收益率为12％，进行股票投资要求的报价报酬率为20％。现有5种证券可供选择，相关资料如下： (1)A公司债券于2018年1月1日发行5年期、面值为1000元、票

admin2022-05-11  23
问题 甲公司2020年1月1日有一笔闲置资金，可以进行公司债券和股票的投资。进行债券投资要求的报价必要收益率为12％，进行股票投资要求的报价报酬率为20％。现有5种证券可供选择，相关资料如下：
(1)A公司债券于2018年1月1日发行5年期、面值为1000元、票面利率为10％，6月末和12月末支付利息，到期还本，目前市场价格为934元；
(2)B公司债券于2018年1月1日发行5年期、面值为1000元、票面利率为10％，单利计息，到期一次还本付息，目前市场价格为1170元；
(3)C公司于2020年1月1日以1041元发行面值为1000元，票面利率为8％，每年付息一次的5年期债券，并附有2年后以1060元提前赎回的条款；
(4)D股票刚刚支付的股利为1．2元，预计每年的增长率固定为4％，预计2024年1月1日可以按照20元的价格出售，目前的市价为12．6元。
(5)E股票目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10％，预计第1年股利为1元／股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5％。
要求：
计算E股票的投资收益率，并判断是否值得投资。(提示：介于10％和12％之间)
选项
答案设投资收益率为r，则20=1×(P／F，r，1)+1×(1+10％)×(P／F，r，2)+1×(1+10％)×(1+5％)／(r-5％)×(P／F，r，2)， 当r=10％时，1×(P／F，10％，1)+[1．1+1．155／(10％-5％)]×(P／F，10％，2)=20．908(元)， 当r=12％时，1×(P／F，12％，1)+[1．1+1．155／(12％-5％)]×(P／F，12％，2)=14．924(元)， (r-10％)／(12％-10％)=(20-20．908)／(14．924-20．908)， 解得：r=10．30％。 由于投资收益率低于要求的报酬率，因此E股票不值得投资。
解析
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