内部持股公司Vista LtD．正在努力确定其权益成本的基准。行业内可以参照公司的市盈率为11，平均β值为1．05，股利分发率为收益的40％，预计增长率为10％。在刚刚结束的财年中，Vista的每股收益为＄3．00，并有望在来年达到行业平均增长率。经济指标

admin2018-10-24 76

问题内部持股公司Vista LtD．正在努力确定其权益成本的基准。行业内可以参照公司的市盈率为11，平均β值为1．05，股利分发率为收益的40％，预计增长率为10％。在刚刚结束的财年中，Vista的每股收益为＄3．00，并有望在来年达到行业平均增长率。经济指标显示无风险回报率为5％，市场回报率为15％。
问题：
通过分别阐明股利成长模型和资本资产定价模型的三个特征来对二者进行比较。

选项

答案股利成长模型： ①假设股利以固定增长率来增长，这与现实不太相符。 ②高估了目前高增长率公司的成本，因为这样的高增长率很难永远维持。 ③对于不分发股利的公司很难直接适用该模型。 ④对于不上市交易的公司，其价值很难估计。资本资产定价模型： ①假设所有投资者对证券收益率概率分布的看法一致。 ②对于不上市交易的公司，β系数较难估计。 ③需要解决如何确定无风险利率的问题，是以短期国债利率为基础还是以长期国债利率为基础。股票估值应该以长期国债利率作为无风险收益率。 ④需要解决如何确定预期市场回报率的问题。美国资本市场通常以标准普尔500指数收益率作为市场回报率。

解析

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财务决策

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已知两个投资项目A和B，收益与标准差如表7-17所示。则下列说法正确的有(　　)。

下列关于到期收益率的说法，正确的有(　　)。

客户小张的投资组合中仅两只股票，假设经过理财规划师小王的计算，两只股票收益率的协方差为-16，而两只股票的标准差分别为5和4，则下列小王向小张做出的评价或建议合理的有(　　)。

下列关于投资组合收益率的说法正确的有(　　)。

一组数据90、87、100、25、90、89、70，对其分析的下列指标中正确的是(　　)。

根据我国税法规定，(　　)等所得都应该按次计算征税。

当你将到期的债权卖出转化为银行的储蓄存款时，货币发挥了价值尺度职能。(　　)

垄断优势理论认为比较优势理论从微观经济理论出发，忽略了宏观经济因素的分析，尤其是忽略了国际分工中比较成本的作用。(　　)

短期资本的流动一般借助于各种信用工具的流通来进行，这些工具包括可转让银行定期存单、商业票据、银行承兑汇票、公司债券等。(　　)

若发现已生效的行政执法行为违法或不当，则（）。

在Word2010中，要选定整个文档应该____。

引起血沉加快的是

在制定康复治疗方案之前应做必要的功能评定，以便制定适当的对应措施，功能评定也是康复医学重要的技能之一。BADL评定包括

龋病的危害性不包括

患者，男，40岁。一月前因劳累过度，出现形体倦怠，头晕泛恶，纳食不佳，厌食油腻，过一周后两目黄染，随后皮肤亦黄，黄色尚鲜明，伴胁痛，脘胀，头重如裹，小便短黄，大便稀溏；舌苔黄腻，脉濡缓。此时诊断为

委托人与代理人之间的协调和佣金结算相对简单的代理方式是()。

经济发展比经济增长具有更广的外延，它不仅包括经济增长，还包括伴随着经济增长而出现的()。

A、 B、 C、 D、 D

A、Allthe55,000attendantsoftheresearchwereregularrunners.B、Onaverage,runnerslived3yearslongerthannon-runners.C

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下列关于到期收益率的说法，正确的有( )。

客户小张的投资组合中仅两只股票，假设经过理财规划师小王的计算，两只股票收益率的协方差为-16，而两只股票的标准差分别为5和4，则下列小王向小张做出的评价或建议合理的有( )。

下列关于投资组合收益率的说法正确的有( )。

一组数据90、87、100、25、90、89、70，对其分析的下列指标中正确的是( )。

根据我国税法规定，( )等所得都应该按次计算征税。

当你将到期的债权卖出转化为银行的储蓄存款时，货币发挥了价值尺度职能。( )

垄断优势理论认为比较优势理论从微观经济理论出发，忽略了宏观经济因素的分析，尤其是忽略了国际分工中比较成本的作用。( )

短期资本的流动一般借助于各种信用工具的流通来进行，这些工具包括可转让银行定期存单、商业票据、银行承兑汇票、公司债券等。( )

若发现已生效的行政执法行为违法或不当，则（）。

在Word2010中，要选定整个文档应该____。

引起血沉加快的是

在制定康复治疗方案之前应做必要的功能评定，以便制定适当的对应措施，功能评定也是康复医学重要的技能之一。BADL评定包括

龋病的危害性不包括

患者，男，40岁。一月前因劳累过度，出现形体倦怠，头晕泛恶，纳食不佳，厌食油腻，过一周后两目黄染，随后皮肤亦黄，黄色尚鲜明，伴胁痛，脘胀，头重如裹，小便短黄，大便稀溏；舌苔黄腻，脉濡缓。此时诊断为

委托人与代理人之间的协调和佣金结算相对简单的代理方式是()。

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下列关于投资组合收益率的说法正确的有(　　)。

一组数据90、87、100、25、90、89、70，对其分析的下列指标中正确的是(　　)。

根据我国税法规定，(　　)等所得都应该按次计算征税。

当你将到期的债权卖出转化为银行的储蓄存款时，货币发挥了价值尺度职能。(　　)

垄断优势理论认为比较优势理论从微观经济理论出发，忽略了宏观经济因素的分析，尤其是忽略了国际分工中比较成本的作用。(　　)

短期资本的流动一般借助于各种信用工具的流通来进行，这些工具包括可转让银行定期存单、商业票据、银行承兑汇票、公司债券等。(　　)