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“TED利差创下的另一历史最高纪录，TED利差上升之快令人猝不及防，在9月5日的时候，该利差标准仅仅为1．04％。”2008年10月，中国《21世纪经济报道》曾经有一篇报道：“……衡量3个月期限欧洲美元(ED)的伦敦同业拆借利率(LIBOR)与3个月美国国

admin2021-11-29  47
问题 “TED利差创下的另一历史最高纪录，TED利差上升之快令人猝不及防，在9月5日的时候，该利差标准仅仅为1．04％。”2008年10月，中国《21世纪经济报道》曾经有一篇报道：“……衡量3个月期限欧洲美元(ED)的伦敦同业拆借利率(LIBOR)与3个月美国国债(T-Bill)利率差距的TED利差在早期达到了3．95％，这是在上周五达到3．88％历史高位之后”。请回答：什么是欧洲美元?什么是LIBOR?LIBOR与美元债券利率差的成因是什么?[中国人民大学2011研]
选项
答案欧洲美元是指储蓄在美国境外的银行而不受美国联邦储备系统监管的美元。欧洲美元并不是一种特殊的美元，与美国国内流通的美元是同质的，具有相同的流动性和购买力，所不同的是，欧洲美元不由美国境内金融机构监管，不受美联储相关银行法规、利率结构的约束。 伦敦同业拆借利率(LIBOR)是大型国际银行愿意向其他大型国际银行借贷时所要求的利率。 TED利差是三个月期限的欧洲美元利率与三个月期限的美国国债(T-Bili)利率的利率差。美国短期国债几乎是零风险的，而欧洲美元的借贷虽是大银行之间的，但也存在信用风险。所以，TED利差反映了同际金融市场对银行体系的整体信用风险评估。 金融危机的诸多影响导致市场信用出现状况，投资者预期会有大幅波动，这个时候银行在同业拆借市场上会更加谨慎地操作，银行间的资金成本也会随之增加，所以最终LIBOR上行。同时，当经济形势不好的情况下，市场风险上升，投资者更愿意选择美国国债避险，美同国债价格上升，利率下降，TED利差增加。 TED利差扩大，是多方原因所致： (1)国际金融危机后，世界经济复苏动力不足，近年经济期愈发悲观。 (2)发达国家主权债务风险上升、从希腊向其他国家扩散的概率增大，国际市场再次表示担忧。 (3)金融危机进一步影响到了一些国家的社会稳定，各种风险暴露增多，市场对世界经济增长、贸易稳定发展担忧加剧。 TED利差扩大表明，国际金融市场资金趋紧，信用紧缩，银行认为其交易对手违约风险增大，拆借意愿下降，在同业市场上会更加谨慎地拆出资金，要求更高的收益率补偿，企业和个人借贷成本也将随之提高。
解析
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