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  3. 某公司目前拥有资金20 000万元。其中，长期借款8 000万元，年利率8％，权益资金12 000万元，普通股1 000万股，上年支付的每股现金股利为2元，预计股利增长率为5%，目前股价20元。该公司目前的销售收入为10 000万元，变动成本率为50％，固

某公司目前拥有资金20 000万元。其中，长期借款8 000万元，年利率8％，权益资金12 000万元，普通股1 000万股，上年支付的每股现金股利为2元，预计股利增长率为5%，目前股价20元。该公司目前的销售收入为10 000万元，变动成本率为50％，固

admin2019-07-14  49
问题 某公司目前拥有资金20 000万元。其中，长期借款8 000万元，年利率8％，权益资金12 000万元，普通股1 000万股，上年支付的每股现金股利为2元，预计股利增长率为5%，目前股价20元。该公司目前的销售收入为10 000万元，变动成本率为50％，固定成本为1 000万元。该公司目前有一新的投资项目，需要筹集资金2 000万元，预计项目投产后该公司会增加3 000万元的销售收入，变动成本率仍为50%，固定成本增加200万元。该公司适用的所得税税率为25％。目前有两种筹资方案。
方案一：增加长期借款2 000万元，借款利率上升到9．6%，普通股股价下降到19元，假设公司其他条件不变。
方案二：增发普通股80万股，普通股市价增加到每股25元，假设公司其他条件不变。
要求：
分别计算采用方案一和方案二后的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。
选项
答案采用方案一和方案二后的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。 方案一： 经营杠杆系数=(13 000—13 000×50％)÷(13 000一13 000×50％一1 000—200)=1．23。 财务杠杆系数=(1 3 000—13 000×50％一1 000—200)÷(13 000—13 000×50%一1 000—200—8 000×8％一2 000×9．6％)≈1．19。 总杠杆系数=1．23×1.19≈1．46。 方案二： 经营杠杆系数=(13 000—13 000×50％)÷(13 000—13 000×50％一1 000—200)=1．23。 财务杠杆系数=(13 000—13 000×50%—1 000—200)÷(13 000—13 000×50％一1 000—200一8 000×8％)=1．14。 总杠杆系数=1．23×1．14≈1．40。
解析
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