戊公司是一家啤酒生产企业，相关资料如下：资料一：由于戊公司产品生产和销售存在季节性，应收账款余额在各季度的波动幅度很大，其全年应收账款平均余额的计算公式确定为：应收账款平均余额=年初余额÷8+第一季度末余额÷4+第二季度末余额÷4+第三季度末余额÷4+年

admin2020-02-03 40

问题戊公司是一家啤酒生产企业，相关资料如下：
资料一：由于戊公司产品生产和销售存在季节性，应收账款余额在各季度的波动幅度很大，其全年应收账款平均余额的计算公式确定为：应收账款平均余额=年初余额÷8+第一季度末余额÷4+第二季度末余额÷4+第三季度末余额÷4+年末余额÷8，公司2018年各季度应收账款余额如下表所示：

资料二：戊公司2018年年末资产负债表有关项目余额及其与营业收入的关系如下表所示：

资料三：2018年度公司营业收入为21 000万元，营业成本为8 400万元，存货周转期为70天，应付账款周转期为66天，假设一年按360天计算。
资料四：公司为了扩大生产能力，拟购置一条啤酒生产线，预计需增加固定资产投资4 000万元，假设现金、应收账款、存货、应付账款项目与营业收入的比例关系保持不变，增加生产线后预计2019年营业收入将达到28 000万元，税后利润将增加到2 400万元，预计2019年度利润留存率为45％。
资料五：为解决资金缺口，公司打算通过以下两种方式筹集资金：
①按面值发行4 000万元的债券，期限为5年，票面利率为8％，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2％，公司适用的所得税率为25％。
②向银行借款解决其余资金缺口，期限为1年，年名义利率为6．3％，银行要求公司保留10％的补偿性余额。
要求：
根据资料五，计算下列指标：
①发行债券的资本成本率(不考虑货币的时间价值)；
②短期借款的年实际利率。

选项

答案①发行债券的资本成本率=8％×(1—25％)／(1—2％)=6．12％ ②短期借款的年实际利率=6．3％／(1—10％)=7％

解析

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