根据苹果公司(Apple Inc．)财务报告，截止到2011年6月25日，其现金及有价证券达到760多亿美元，它除经营中发生的应付账款、应计费用外没有一分钱债务。苹果公司近几年都没有增发过股票进行融资，完全依靠自身产生的现金流支持了其高速增长。有的媒体在惊

admin2014-08-29 132

问题根据苹果公司(Apple Inc．)财务报告，截止到2011年6月25日，其现金及有价证券达到760多亿美元，它除经营中发生的应付账款、应计费用外没有一分钱债务。苹果公司近几年都没有增发过股票进行融资，完全依靠自身产生的现金流支持了其高速增长。有的媒体在惊呼苹果比美国政府更有钱的同时，也指出其不善理财。请从苹果股东的角度，分析低负债的利弊，谈谈你对苹果“零负债”政策的看法。

选项

答案作为股东的唯一目标即是最大化所持有的权益价值，因此，就苹果公司当下的“零负债”策略而言，使得股东利益可能遭受损失的是弊端，而为股东争取到潜在收益则对股东有利。通常来说，“零负债”的好处有： (1)由于负债会提高公司的财务成本，在不存在扩张业务需求的时候，负债率低或者零负债可以有效避免债务人来瓜分股东利益： (2)由于财务困境成本会随着负债率的上升而不断增加，一旦经营不当，公司就会面临债务危机，零负债可以有效避免这种危机： (3)由于经理人代表的是股东的利益，负债率较高会使得股东损害债务人的利益，例如冒高风险的动机、投资不足的动机和撇脂策略，这些都会使得公司经营紊乱，也不利于债权债务双方； (4)高现金储备可以使公司能够随时出击，去购买或收购市场上新型的资产或项目，从而扩张自身规模，有效提高自身价值，这也是这些公司高现金储备的最重要的目的之一。但是，“零负债”策略也有弊端，表现在： (1)没有充分利用债务带来的税盾效应，负债程度越高，税盾所带来的收益也就越大，考虑到财务困境成本的情况下，一定的负债可以使公司的整体成本最小化； (2)没有利用杠杆效应，财务杠杆之所以称为“杠杆”，是因为其可以成倍地放大股东们的收益或损失，在经济发展态势较好、公司前景光明时，利用财务杠杆可以获得更大的收益； (3)大量现金的留存容易引发“代理问题”，即管理层做出的损害股东利益的举动，如过度消费等，而这将降低公司的价值。苹果公司的“零负债”政策使得公司不能享受税盾带来的公司价值的增值，也不能利用财务杠杆给股东带来更多的收益，最后，缺乏债权人监督企业，大量现金滞留在企业时，根据自由瑚金流假说，很可能导致管理层的消费行为、错误收购等权益代理问题。当然，苹果公司的“零负债”政策也有好处，可以减少由于债务融资带来的各种限制性条款，从而更加灵活自由。

解析

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所有事业单位与职工都要依照国家有关法律法规，在平等自愿、协商一致的基础上，通过签订聘用合同，确定单位和个人的人事关系，明确单位与个人的权利、义务。()

事业单位现行的()对应管理岗位中六级职员岗位。

纳税人与其关联企业之间的业务往来，应当按照()之间的业务往来收取或支付价款、费用。

中国公民刘某为在华外商投资企业的高级职员，2006年他的收入情况如下：(1)雇佣单位每月支付薪金12000元；(2)派遣单位每月支付工资1200元；(3)从国外一次取得特许权使用费收入折合人民币18000元，并提供了来源国纳税

1950年9月，在公安部召开的全国经济保卫工作会议上，毛泽东同志指出：“保卫工作必须特别强调党的领导作用，并在实际上受党委直接领导，否则是危险的。”这一指示确立了我国公安工作必须坚持的：

某公安机关在特种行业管理中违法行使职权，责令某企业停产整顿而造成一定的损害后果，引起公安赔偿。根据《国家赔偿法》的规定，对该企业应当赔偿其停产停业期间的()。

公务员职业道德的根本价值取向是：

由于我国跨越了资本主义高度发展阶段，是从半殖民地半封建社会直接进入社会主义社会，因此邓小平指出：“现在我们虽说在搞社会主义，但事实上不够格。”这说明：

我国成功地将杂交技术应用于水稻育种，并提出了三系育种理论，极大地丰富了遗传育种理论。其中，“三系’’是指不育系、发展系、恢复系。()

与立克次体有交叉抗原的肠道杆菌是

磁石、牡蛎入药宜（　　）。蒲黄、葶苈子入药宜（　　）。

A、1：5000呋喃西林溶液B、漂白粉硼酸(优琐)溶液C、凡士林纱布D、3％氯化钠溶液E、3％过氧化氢溶液肉芽组织水肿的伤口宜用

侦查机关对赵某涉嫌重大贿赂犯罪一案进行立案侦查，根据侦查犯罪的需要，经过严格的批准手续，采取了技术侦查措施。根据上述案情，请回答下列问题：有关对赵某采取的技术侦查措施，下列哪些说法是错误的?()

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简述《国家中长期教育改革与发展规划纲要(2010-2020年)》对加强教师队伍建设的若干规定。

计算机网络拓扑通过网中节点与通信线路之间的几何关系来表示()。

Twiceayear,inspringandautumn,London’sfashionistasgo【C1】______atthesecondoftheworld’s"bigfour"fashionweeks.Fro

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事业单位现行的()对应管理岗位中六级职员岗位。

纳税人与其关联企业之间的业务往来，应当按照()之间的业务往来收取或支付价款、费用。

中国公民刘某为在华外商投资企业的高级职员，2006年他的收入情况如下：(1)雇佣单位每月支付薪金12000元；(2)派遣单位每月支付工资1200元；(3)从国外一次取得特许权使用费收入折合人民币18000元，并提供了来源国纳税

1950年9月，在公安部召开的全国经济保卫工作会议上，毛泽东同志指出：“保卫工作必须特别强调党的领导作用，并在实际上受党委直接领导，否则是危险的。”这一指示确立了我国公安工作必须坚持的：

某公安机关在特种行业管理中违法行使职权，责令某企业停产整顿而造成一定的损害后果，引起公安赔偿。根据《国家赔偿法》的规定，对该企业应当赔偿其停产停业期间的()。

公务员职业道德的根本价值取向是：

由于我国跨越了资本主义高度发展阶段，是从半殖民地半封建社会直接进入社会主义社会，因此邓小平指出：“现在我们虽说在搞社会主义，但事实上不够格。”这说明：

我国成功地将杂交技术应用于水稻育种，并提出了三系育种理论，极大地丰富了遗传育种理论。其中，“三系’’是指不育系、发展系、恢复系。()

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A、1：5000呋喃西林溶液B、漂白粉硼酸(优琐)溶液C、凡士林纱布D、3％氯化钠溶液E、3％过氧化氢溶液肉芽组织水肿的伤口宜用

侦查机关对赵某涉嫌重大贿赂犯罪一案进行立案侦查，根据侦查犯罪的需要，经过严格的批准手续，采取了技术侦查措施。根据上述案情，请回答下列问题：有关对赵某采取的技术侦查措施，下列哪些说法是错误的?()

在室内正常环境下，钢筋混凝土构件的最大允许裂缝宽度为()。

[2016年第46题]受热一定程度就能软化的高聚物是()。

教师按一定的教学要求向学生提出问题，要求学生回答，并通过问答的形式来引导学生获取或巩固知识的方法是()

简述《国家中长期教育改革与发展规划纲要(2010-2020年)》对加强教师队伍建设的若干规定。

计算机网络拓扑通过网中节点与通信线路之间的几何关系来表示()。

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