简述有效市场假说的主要内容和对公司财务管理的意义。

admin2019-11-30 67

问题简述有效市场假说的主要内容和对公司财务管理的意义。

选项

答案有效资本市场是指一个股票价格能够充分反映可用信息的资本市场。根据所反映信息的速度和类型可分为三类： (1)弱型有效市场，市场行为完全包含了过去价格的信息，仅从股价波动赚取超额利润的可能消失。 (2)半强有效市场，价格反映所有公开信息，包括历史价格和财务报表。 (3)强有效市场，价格除了反映所有的公开信息外还反映了内幕信息，即不存在通过任何方式获取的超额收益。市场的有效性对公司财务管理的影响主要体现在以下4个方面： (1)公司的会计政策的目的在于尽可能利用有利于本公司发展的方式计算入账，使得财务报表看起来有利于股价的提升和稳定，甚至于财务造假的出现，但是如果市场真的有效，那么所有的会计政策都会失效。 (2)公司会根据市场走势决定发行权益资本的日期，时机选择的决策会在企业高管们认为本公司的股价被高估的时候发行股票以期望收获超额的股东价值。 (3)企业的任何投资和投机行为都会通过分析数据而选择最有利于自己的时机，试图战胜这个市场的均值。 (4)企业的并购以及资产的购买都需要建立在市场价格变化的基础上，希望尽可能以低的价格购买良好的资产或者并购优质公司。如果市场的有效性是真实存在的，那么公司的会计政策会失效，股票的发行不需要再选择时机，投资行为不会获得超额收益，并购和资产的购买价格始终保持在均衡价格上，即市场价格反映的信息消除了超额收益的可能性，因此，公司的财务管理需要根据市场有效性的程度决定自己的政策变化。

解析

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