2. 考研
  3. 在计算投资项目的NPV时，下边哪一个可以被看成是增量现金流? (1)新的投资项目所带来的公司的其他产品的销售的下滑。(2)只有新的项目被接受，才会开始投入建造的机器和厂房。 (3)过去3年发生的和新项目相关的研发费用。 (4)新项口每年的折旧费用。 (5)

在计算投资项目的NPV时，下边哪一个可以被看成是增量现金流? (1)新的投资项目所带来的公司的其他产品的销售的下滑。(2)只有新的项目被接受，才会开始投入建造的机器和厂房。 (3)过去3年发生的和新项目相关的研发费用。 (4)新项口每年的折旧费用。 (5)

admin2020-05-12  71
问题 在计算投资项目的NPV时，下边哪一个可以被看成是增量现金流?
(1)新的投资项目所带来的公司的其他产品的销售的下滑。(2)只有新的项目被接受，才会开始投入建造的机器和厂房。
(3)过去3年发生的和新项目相关的研发费用。
(4)新项口每年的折旧费用。
(5)公司发放的股利。
(6)项目结束时，销售厂房和机器设备的收入。
(7)如果新项目被接受，那么需要支付的新雇用员工的薪水和医疗保险费用。
选项
答案(1)可以。公司的其他产品的销售减少被称为侵蚀效应，应被视为增量现金流。之所以是增量现金流，是因为这是公司选择生产新产品所必须承担的一种成本，这个成本实际上是一种收入的减少。 (2)可以。用于建造厂房和设备的支出应被视为增量现金流。这些都是新的生产线成本。但是，如果这些支出已经发生(并且无法通过销售厂房和设备被收回)，那么他们就是沉没成本，并且不作为增量现金流。 (3)不可以。研发费用不应被视为增量现金流。在过去3年用在产品研发上的投入是沉没成本，不应包含在项目估价中。过去作出的决定和发生的费用不能被改变。他们不影响对该项目的决策。 (4)可以。在计算与一个项目的现金流量时，必须考虑到每年的折旧费用。尽管折旧不是直接影响到现金流的一种现金支出，但是它减少了企业的纯收入从而降低了全年的税收。由于折旧的这种税盾作用，导致公司年底手头上持有的现金会比在没有折旧费用时更多。 (5)不可以。分红不应被视为增量现金流。公司是否支付股利的决定与项目决策无关。所以，股利不是一个项目的增量现金流。股利政策在后面的章节中有更为详细的讨论。 (6)可以。在项目结束时，厂房和设备残余价值应被视为一个增量现金流。公司出售设备的收入是一个现金流入。设备账面价值和它的售价之间的差额会导致会计收益的变动，从而应缴税额也会变动。 (7)可以。一个项目雇用员工的医疗费用和工资应被视为增量现金流。与项目相关的所有员工的工资都必须作为该项目的成本。
解析
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