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  3. 某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资800万元，当年完工并投产。该项目计划借款筹资800万元，年利率5％，每年年末付当年利息。该项目可以持续5年，估计每年固定成本(不含折旧)为50万元，变动成本是每件150元。固定资产折旧采用直线法计提，折旧年

某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资800万元，当年完工并投产。该项目计划借款筹资800万元，年利率5％，每年年末付当年利息。该项目可以持续5年，估计每年固定成本(不含折旧)为50万元，变动成本是每件150元。固定资产折旧采用直线法计提，折旧年

admin2016-06-20  49
问题 某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资800万元，当年完工并投产。该项目计划借款筹资800万元，年利率5％，每年年末付当年利息。该项目可以持续5年，估计每年固定成本(不含折旧)为50万元，变动成本是每件150元。固定资产折旧采用直线法计提，折旧年限为5年，估计净残值为20万元。销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受300元／件的价格，所得税税率为25％。则该项目经营期第1年的实体现金流量和股权现金流量分别为(    )万元。
选项 A、564
B、534
C、648
D、594
答案A,B
解析 本题的主要考核点是实体现金流量和股权现金流量的确定。
年折旧=(800一20)／5=156(万元)
年利息=800×5％=40(万元)
年税前经营利润=(300一150)×5一(156+50)=544(万元)
在实体现金流量法下，某年的经营期现金流量=该年税前经营利润×(1一所得税税率)+折旧
=544×(1—25％)+156=564(万元)
在股权现金流量法下，某年的经营期现金流量
=实体现金流量一利息×(1一所得税税率)
=564—40×(1—25％)=534(万元)
第1年偿还的借款利息，属于实体现金流量法下该项目的无关现金流量；在股权现金流量法下，属于该项目的相关现金流量。
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