甲公司是一家制造业上市公司。当前每股市价40元。市场上有两种以该股票为标的资产的期权：欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票；看涨期权每份5元，看跌期权每份3元。两种期权执行价格均为40元，到期时间均为6个月。目

admin2022-04-07 43

问题甲公司是一家制造业上市公司。当前每股市价40元。市场上有两种以该股票为标的资产的期权：欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票；看涨期权每份5元，看跌期权每份3元。两种期权执行价格均为40元，到期时间均为6个月。目前，有四种投资组合方案可供选择：保护性看跌期权、抛补性看涨期权，多头对敲、空头对敲。
要求：
投资者预期未来股价大幅度波动，应选择哪种投资组合?该投资组合应如何构建?假设6个月后股票价格下跌50％，该投资组合的净收益是多少?(注：计算组合净损益时，不考虑期权价格、股票价格的货币时间价值。)

选项

答案预计未来价格大幅度变动，但不知道是升高还是降低的时候采用多头对敲策略。多头对敲策略是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。股价下跌50％，则：多头看涨期权净收入=0。多头看跌期权净收入=40-40×(1-50％)=20(元)，组合净收入=0+20=20(元)，多头看涨期权净损益=-5(元)，多头看跌期权净损益=20-3=17(元)，组合净损益=-5+17=12(元)。

解析

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财务成本管理

注册会计师

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注册会计师

某企业2008年末的所有者权益为2400万元，可持续增长率为10％。该企业2009年的销售增长率等于2008年的可持续增长率，其经营效率和财务政策与上年相同。若2009年的净利润为600万元，则其股利支付率是()。(2009年旧制度)

(2011年)某公司股票的当前市价为10元，有一种以该股票为标的资产的看跌期权．执行价格为8元，到期时间为三个月，期权价格为3．5元。下列关于该看跌期权的说法中，正确的是()。

下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是(　　)。

反诉提出的时间为()

成人“无尿”指的是24h尿量少于

患儿，8个月，发热惊厥3天，诊为化脓性脑膜炎，下述处理不当的是

已注册的监理工程师不得以个人名义从事监理业务。()

下列银行业从业人员的行为中，没有违反《银行业从业人员职业操守》中“同业竞争”有关规定的是()。

个人独资企业和合伙企业的经营所得要缴纳企业所得税，并对投资者个人取得的生产经营所得征收个人所得税。()

德育过程是一个不断反复、螺旋式逐步提高的过程。因此德育过程必须反复抓、抓反复。这里所依据的德育规律是()。

We’rehappytoreportthatbusinessisboomingthisyear.

西周学校以“六艺”为课程，根据程度分别安排在小学或大学学习，其中被称为“小艺”，安排在小学学习的是()。

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某企业2008年末的所有者权益为2400万元，可持续增长率为10％。该企业2009年的销售增长率等于2008年的可持续增长率，其经营效率和财务政策与上年相同。若2009年的净利润为600万元，则其股利支付率是()。(2009年旧制度)

(2011年)某公司股票的当前市价为10元，有一种以该股票为标的资产的看跌期权．执行价格为8元，到期时间为三个月，期权价格为3．5元。下列关于该看跌期权的说法中，正确的是()。

下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是( )。

反诉提出的时间为()

成人“无尿”指的是24h尿量少于

患儿，8个月，发热惊厥3天，诊为化脓性脑膜炎，下述处理不当的是

已注册的监理工程师不得以个人名义从事监理业务。()

下列银行业从业人员的行为中，没有违反《银行业从业人员职业操守》中“同业竞争”有关规定的是()。

个人独资企业和合伙企业的经营所得要缴纳企业所得税，并对投资者个人取得的生产经营所得征收个人所得税。()

德育过程是一个不断反复、螺旋式逐步提高的过程。因此德育过程必须反复抓、抓反复。这里所依据的德育规律是()。

We’rehappytoreportthatbusinessisboomingthisyear.

西周学校以“六艺”为课程，根据程度分别安排在小学或大学学习，其中被称为“小艺”，安排在小学学习的是()。

下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是(　　)。