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甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股i种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为240万元发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为360万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决

admin2014-01-07  65
问题 甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股i种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为240万元发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为360万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是（    ）。
选项 A、当预期的息税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期债券
B、当预期的息税前利润为300万元时，甲公司应当选择发行普通股
C、当预期的息税前利润为360万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股
D、当预期的息税前利润为400万元时，甲公司应当选择发行长期债券
答案D
解析 因为增发普通股的每股收益线的斜率低，增发优先股和增发债券的每股收益线的斜率相同，由于发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点(360万元)高于发行长期债券与发行普通股的每股收益无筹别点(240万元)，可以肯定发行债券的每股收益线在发行优先股的每股收益线上，即本题按每股收益判断始终债券筹资优于优先股筹资。因此当预期的息税前利润高于240万元时。甲公司应当选择发行长期债券，当预期的息税前利润低于240万元时，甲公司应当选择发行股票。
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